昨天，尽管尾盘各路游资发力，使得指数化险为夷，但是今天上午，蓝筹抛压再起，银行、地产、煤炭连袂做空，气势汹汹。这其实给我们一个非常明确的信号：主流资金撤退了。所以今天下午，尽管部分游资试图挽救颓势，一意做多，但终究难敌机构，大盘从高位重重摔了下来。

大行情中多空分歧较大时，允许一时的回调。但作为反弹行情，与反转不同，出现连续两日主流资金撤退的情况，必须得引起重视。市场的信心本来就脆弱，一旦有资金大举减仓，就会导致连锁反应。

目前机构减仓，与政策面也有密切相关。近期关于房地产行业的猜测再起，使得某些机构的神径再度绷紧。这在客观上加剧了调整的压力。

既然如此，那么市场会不会再次回到4月份之后那种凄风苦雨的局面？我觉得不会。因为目前的货币环境，跟上半年明显不同。上半年是一个劲地收紧，而下半年实际上在逐步放松。根据最近与一些业内人士的交流，场外资金其实非常充裕，而且有的目标还比较高。这说明大家并没有看得过于悲观。也许我们有理由看到4月份之前那种小盘股反复活跃的局面——波段机会多次出现。所以在写这篇文章时，原来标题是“年内无牛市”。后来一想，改成“年内无熊市”，从操作角度，似乎更有意义，也更符合实际。

针对波段行情，如何把握波段高点减仓，波段低点增仓就显得非常重要。而此波反弹，目前显然已经进入波段高点，适度减仓是必须的。

当然，如果你持有的是小盘高成长股票，还是老话：一路持有就行，完全不必理会市场的震荡。