煤炭股的大涨对今天指数的贡献很大，但大盘总体上显得有些犹豫，主要是银行股下跌拖累了指数。而银行股下跌与早间有报道称央行降息的可能性增大有明显关系。那么降息会否阻止银行股上涨的步伐？

第一，降息早在市场预期之中。降息会缩小银行的净息差，导致利息收入减少。但在利率已经连续数次调低的情况下，此时降息也意味着后期降息空间进一步缩小，净息差有收缩到历史底部的可能。而降息对于宏观经济构成明显利好，也会改善企业经营效益，间接对银行构成利好。第二，尽管一季度数据可能并不好看，但国家扩大投资的资金尚处于陆续投入过程中，反应在实体经济并体现在数据上，有滞后过程。目前央行并不急于降息，更可能采取的方式是降低存款准备金率，以充实银行资金。以上两点分析，降息尚不至于构成对银行的致命影响。

二级市场上，这一阶段，机构资金对银行总体上呈增持状态。中间有犹豫和分歧，不过由于估值偏低，普遍在09年10倍以上，以当前估值，很难引起机构资金大幅抛售，除非经济阶段性回暖的形态重新逆转，出现新的不可抗因素。

大盘后期运行上，出现连续急涨或者急跌的概率均不大，板块轮动仍是主要特征。而09年全年最大的热点，显然还是新能源板块。盘面观察，这一群体筹码有进一步集中趋势，显示资金高度看好。这是资金充裕而经济复苏尚不明显条件下的特殊现象，与2000年前后的网络股泡沫有相似之处。不过对于理性的投资者来说，由于其市盈率过高，而且盈利前景还是空中楼阁，不免望股兴叹。

操作上，继续坚持做多的观点。大部分资金可以中线持股，小部分资金追逐市场热点。对于行情不必有过多担心，越是犹豫的行情越安全，当大家一致看好时，反而要多一份警惕。