大盘在犹豫之中终于选择了下行，跌幅榜上近期首次出现大幅下挫的股票，两市1300多家股票下跌，不足300只上涨。看来在某些特定时候，技术面的指示作用远比基本面来得直接。

不过尽管大盘下跌了，此波反弹也基本告一段落，但我们对后期不必过于悲观。三大因素作用下，大盘跌幅会比较有限。第一，美国股市有见底迹象。有人通过时间周期研究，得出在走熊18个月后美国股市见大底的结论。近期美股的反弹幅度，也是2008年以来所没有过的，并且表现出易涨难跌的特性。这种大幅度的反弹，再创新低必须有大的利空配合。美国股市的的稳定，将给A股创造平稳的外部条件。第二，如果美国政府在收购银行不良资产后，金融系统恢复对经济的放贷能力，那么经济复苏可望。而美国经济复苏将结束我们出口负增长局面。目前我们还看不到这种迹象，不过至少希望是存在的，而资本市场恰恰是生活在希望之中。第三，国内房地产市场的阶段性回暖，将阻止银行和地产股大幅下跌。我们目前所看到的地产成交量上升，除华南外其他地区也许是被压抑的需求集中释放所导致的阶段回补。即便如此，这种回补在时间上也有持续性。在新的数据表明回补结束之前，两大板块不会出现连续暴跌。

由于基本面因素的不明朗，这一波行情异常复杂，多空双方会反复较量，盘面显得诡异莫测。但正如如我们昨天分析的一样，股市有其自身运行规律，中长期看基本面，而短线技术面作用更大。就波段操作而言，看出这种压力，并进而采取波段卖空的策略，无疑是明智的。

盘面中还有一点应该引起重视，即有色板块的强势。这一波上涨以来，有色的调整基本是盘中完成，强势调整的特征明显。今天在大盘下跌时，这一群体依然拒绝深幅下跌，说明资金依然看好，后期应该重点观注。如果经济面真的出现复苏，那么有色板块将是牛市中的第一波领头羊。