昨天我们预计大盘连续大涨和持续下跌的概率均不大，短期内以横向振荡为主。今天大盘继续抱收中阳，看来与昨天的预测有一定偏差。

那么如何看待当前行情，应该怎么操作？

首先我还是认为持续反弹空间有限。以今天走强并领涨大盘的煤炭、钢铁和银行股看，并不具备连续上涨的动力。早盘银行股的上涨，主要是受到浦发业绩预增的消息刺激。但仔细研究其预告，却发现增幅是逐步下滑的，前9个月增幅为151%，到了年底变成127%。由于09年银行股的息差严重压缩，信贷质量下降导致坏帐增加，而中间业务的增长也无从谈起，因此业绩应是持平或小幅下滑。单纯从估值上看，目前银行股的市盈率处于历史相对低位，而未来业绩的不确定性，或者说下滑的相对确定性，使得这一板块难以走出大幅反弹行情。类似的情况也存在于煤炭股、地产股等。我们看到，2008年11月份前后，出于对政策预期，加之楼市成交量略有回暖，地产股中有资金不断介入，推高股价。随着政策利好的兑现，部分资金果断撤退，从而导致了连续数日阴跌。

2009年较大的波段反弹机会，仍然要以下跌为前提。无论从目前的估值，还是从经济面，都难以看到趋势好转的迹象。而资金流的短线特征，也决定了行情的性质。12月上旬，处于数据公布的真空期，突发性利空出现的可能性较小。而政策暖风不断，也会对相关行业形成结构性和脉冲性支撑。因此预计近期行情仍以横向振荡为主，上下的高度均有限。