本周是本球股市最悲惨的一周，在美国金融危机引发下，全救股市连续暴跌，一片凄惨景象。道指本周下跌近1900点，跌幅为18.2%，为有史以来最大周跌幅。欧洲、日本股市也大幅下挫，俄罗斯接替中国成为世界跌幅之最。

    在外盘悲观气氛影响下，本周A股市场结束反弹，沪指周跌幅为13%。由于上海市场的三大权重股中国石油、中国石化和工商银行没怎么下跌，扣除三大权重股的影响，实际上绝大部分中小盘股深幅下跌，深圳综指距新低仅8点之遥。指标股中出现一定分化，浦发银行、招商银行、交通银行和中国平安已经创出新低。按照一般规律，权重股创新低是指数即将创新低的先行指标，后市1800点再度击穿基本没有悬念。

    那么击穿1800点之后，最悲观的底线在哪儿？如果按照静态市盈率衡量，目前与历史低部区域相比大概还有不到20%的空间。但是，有两点需要注意：一是在业绩下行周期中，静态市盈率已经不能反应问题，因为如果经济持续下滑，那么明年的市盈率就会趋高；二是在全流通背景下，估值没有理由长期高于国际市场，这样历史上的最低市盈率衡量标准就要有所折扣。按照2005年最低15倍市盈率比照，如果低于此限，达到12倍上下，则对应的位置大约在1600点左右。这个区域，可能是今年指数的低位区，大幅跌破的概率较小。在此位置，可望酝酿一波振荡反弹——这也可能是今年最大的机会所在。但反弹之后，仍会再次下跌，是否跌穿1600点，要视基本面而定。至少以目前形势预测，2009年上半年之前走牛的条件尚不具备。

    短期来看，美国股市周五大幅振荡，盘中一度下跌7%，盘中曾强劲反弹，盘尾再次回回落，跌1.49%，全天振幅达1000点，巨幅振荡预示着短线有见底之意。如果美国股市下周有所反弹，相信A股也会跟风上涨。但对A股近期的反弹幅度不应寄予过高希望。重仓的投资者可以在反弹中减仓，轻仓者可以在大跌中谨慎参与，见好即收

    本周是本球股市最悲惨的一周，在美国金融危机引发下，全救股市连续暴跌，一片凄惨景象。道指本周下跌近1900点，跌幅为18.2%，为有史以来最大周跌幅。欧洲、日本股市也大幅下挫，俄罗斯接替中国成为世界跌幅之最。

    在外盘悲观气氛影响下，本周A股市场结束反弹，沪指周跌幅为13%。由于上海市场的三大权重股中国石油、中国石化和工商银行没怎么下跌，扣除三大权重股的影响，实际上绝大部分中小盘股深幅下跌，深圳综指距新低仅8点之遥。指标股中出现一定分化，浦发银行、招商银行、交通银行和中国平安已经创出新低。按照一般规律，权重股创新低是指数即将创新低的先行指标，后市1800点再度击穿基本没有悬念。

    那么击穿1800点之后，最悲观的底线在哪儿？如果按照静态市盈率衡量，目前与历史低部区域相比大概还有不到20%的空间。但是，有两点需要注意：一是在业绩下行周期中，静态市盈率已经不能反应问题，因为如果经济持续下滑，那么明年的市盈率就会趋高；二是在全流通背景下，估值没有理由长期高于国际市场，这样历史上的最低市盈率衡量标准就要有所折扣。按照2005年最低15倍市盈率比照，如果低于此限，达到12倍上下，则对应的位置大约在1600点左右。这个区域，可能是今年指数的低位区，大幅跌破的概率较小。在此位置，可望酝酿一波振荡反弹——这也可能是今年最大的机会所在。但反弹之后，仍会再次下跌，是否跌穿1600点，要视基本面而定。至少以目前形势预测，2009年上半年之前走牛的条件尚不具备。

    短期来看，美国股市周五大幅振荡，盘中一度下跌7%，盘中曾强劲反弹，盘尾再次回回落，跌1.49%，全天振幅达1000点，巨幅振荡预示着短线有见底之意。如果美国股市下周有所反弹，相信A股也会跟风上涨。但对A股近期的反弹幅度不应寄予过高希望。重仓的投资者可以在反弹中减仓，轻仓者可以在大跌中谨慎参与，见好即收