继日前拙文《中银香港期权长仓低水》后，今天笔者再探讨中银香港(02388：HK)2006年至2010年期间的表现。

与恒生银行(00011：HK)一样，净利息收入、净服务费收入和交易收入乃中银香港三大​​收入来源。而保费收益亦是中银香港另一重要业务，但犹如其他保险公司，其保费收益近六年皆较保险索偿净额为低。根据中银香港2005年至2010年期间的年报所披露：

• 总经营收入由港币215.36亿元增加至港币354.96亿元，复合增长8.68%；
• 除税前溢利由港币165.02亿元增加至港币197.42亿​​元，复合增长3.03%，期内于2007年曾达港币191.26亿元高位；
• 净利息收入由港币131.24亿元增加至港币187.34亿元，复合增长6.11%；
• 净服务费及佣金收入由港币29.45亿元增加至港币70.44亿元，复合增长15.64%；
• 其他收入由港币18.37亿元增加至港币32.34亿元，复合增长9.89%；
• 净保费收入由港币36.30亿元增加至港币64.84亿元，复合增长10.15%；
• 客户贷款由港币3,384.03亿元增加至港币6,454.24亿元，复合增长11.36%；客户存款由港币6,390.31亿元增加至港币10,272.67亿元，复合增长7.41%；贷款/存款比率由52.27%增加至59.69%；
• 资本充足比率由15.37上升至16.14资本殷实，以贷款/存款比率59.69%计，贷款尙有增长空间
• 净利息收入/平均贷款由388点子减少至320点子；
• 每股账面值港币7.73元增加至港币11.19元，复合增长6.36%；每股盈利港币1.2859元增加至港币1.5319元，复合增长2.96%；派息比率由62.84%增长至63.45%；

根据中银香港2010年期间的年报所披露，客户贷款为由2009年12月31日港币5,271.35亿元上升至2010年6月30日港币5,714.86亿元，再上升至2010年12月31日港币6,454.24亿元，期内平均贷款港币5,788.81亿元。由于2011年贷款由港币6,454.24亿元起动，较2010年平均水平高11.50%。以净息差200点子计，额外收益达14.84亿元，相较2010年除税前溢利港币197.42亿​​元已有7.52%增长的保证！

根据中银香港2010年期间的年报所披露，净利息、净服务费和其收入总和港币290.1​​2亿元，净利息收入、净服务费收入和交易收入比重分别是64.57%、24.28%和11.15%。

整体而言，恒生与中银香港极其相似。以股价/账面值和资本充足比率，中银香港较为优胜，倘若未来本地贷款需求持续上升，中银香港或会跑嬴恒生。

(详细资料请参看《Google Docs：中银香港(02388：HK)》)