2004年3月11日，中国重汽集团作为第一大控股股东的潍柴动力(02338：HK)于在香港联交所主板上市。潍柴动力前身潍坊柴油机厂建立于1946年，是中国最早一批生产柴油机的厂家之一。自1950年代至1980年代初，潍柴厂主力生产51千瓦至99千瓦的中速柴油机。 1984年，中国国家发展计划委员会及中国国家经济委员会确认潍柴厂的WD615系列柴油机的研发及生产为全国发展重点之一，以便配合日后国家进一步研发及生产重型柴油汽车的基础。自1989年10月，潍柴从奥地利引进技术开发的WD615系列柴油机顺利通过了国家的峻工验收后开始投产。自始，潍柴厂分别开发及推出供发电机组、工程机械及船舶用的不同型号WD615系列柴油机。 

直至2001年，潍柴厂成功开发及推出达到国一标准(相当于欧I)的WD615及WD618系列柴油机。 2002年，潍柴厂再将WD615系列柴油机改良达到国二标准(相当于欧II)。而在2003年3月，WD618系列柴油机也成功改良达到国二标准(相当于欧II)。 2005年3月，潍柴厂成功开发及推出达到国三标准(相当于欧III)的的蓝擎系列发动机WP10和WD12。据潍柴公司预计，在今年或不久的将来会成功开发及推出达到国四标准(相当于欧IV)或更高级别的蓝擎系列发动机。现时，潍柴是中国载重量15吨(及以上)重型卡车主要制造商的最大柴油机供应商；另外，潍柴亦是中国载重量5吨(及以上)工程机械(主要为轮式装载机)的主要制造商之最大柴油机供应商。 

根据潍柴动力2009年年报摘要如下： 

- 于2009年度内中国在欧美衰退阴影下，由于国家的刺激经济方案令内需增长势头保持动力，重型汽车行业市场呈现先抑后扬的走势。 

- 年内中国全国共销售重卡约63.6万辆，同比增长17.7%。 

- 工程机械市场共销售约42.2万台，同比下降8.7%；其中大型工程机械5吨装载机销售约9.7万台，同比下降7.6%。 

- 同一年度内，潍柴售出柴油机合共约32.2万台，同比增长9.03%；其中卡车用柴油机约为22.6万台，同比增长14.60%。 

年度在工程机械柴油机方面，潍柴销售约为8.2万台，同比下降约7.00%。 

- 售出重型卡车约5.8万辆，同比下降约约8.75%。 

- 售出重型变速箱约53.2万台，同比增长14.54%。 

- 2009年营业额人民币35,261百万元，同比增长8.27%；经营利润人民币4,927百万元，同比增长62.14%。 

- 集团的经营利润率约13.97%而毛利润率约21.64%。 

- 集团逾90%收入产生自中国的客户，柴油机收入占40.91%，汽车及其他主要汽车零件占55.50%。 

单由公司业绩来看，以柴油机及其他主要汽车零件为主打的业务增长亮亮丽，经营利润率和毛利润率水平合理。由中国汽车工业协会汇集97家客车生产企业数据显示，2010年上半年与上年同期相比，国内六大地区客车销量同比均呈较快增长。由潍柴2010年第一季度报告所示，营业额人民币15,173百万元，同比增长146.08%；经营利润人民币1,619百万元，同比增长348.21%。若相关增长势头持续，以2010-08-06收市65.70港元计，现市盈率14.14倍可望跌至单位水平。 

柴油机作为潍柴的核心业务，笔者对其前境有以下看法： 

- 由市占率(Market Share)、销售增长、经营利润率和毛利润率水平，潍柴的柴油机在国内处优势。 

- 近年的高速增长受惠于国家经济高速增长、基建需求大、和发展高增值工业的政策影响。 

- 柴油机技术提升有赖向欧美输入核心技术，令技术水平差距日渐收窄。现时潍柴的柴油机技术水平是坐国三(相当于欧III)望国四(相当于欧IV)。 

- 倘若将来其安全及排放标准达国际水平(如欧V)，潍柴的柴油机核心业务可望开拓海外市场。 

- 就价钱而言，潍柴的柴油机较外国的柴油机有相当折让。 

今年法团大股东JPMorgan积极增持，这可代表了什么呢？