内地楼市缺乏复苏迹象，在香港上市的内房股如水银泻地，一蹶不振。但摩根大通反指今年第四季潜在反弹吸纳良机，而中型股份较同业拥有颇大估值差距。摩通跟踪内地四大城市楼市初步成交仍升22%-48%。成都市场受影响，重庆销售则维持稳定。即使市场尚未过热，该行注意到发展商下半年销售强劲增长。若历史重演，内房股股价于本年月有机会见底，为第四季恢苏铺路。该行重申首选瑞房(0272:HK)、富力(2777:HK)及合景泰富(1813:HK)。而中国海外(0688:HK)、华润置地(1109:HK)、上置(1207:HK)、众安(0672:HK)、中渝(1224:HK)、雅居乐(3383:HK)为维持「增持」评级。

事实上，近日己见不少外资增持内房股，或与他们签订长期合作计划。经过连日调整，不少内房股股价更跌至单位PE水平，股价/账面值更出现拆让。个别内房股如SOHO中国(0410:HK)更回购公司股份。加上内楼市持续畅旺，相信内房股已跌近谷底了。这亦解释了为何不少内房股部署在未来数月上市。

笔者以为，挑选内房股应注重以下三大要素：

• 公司建屋的信誉及其品牌质素；
• 公司土地储备、位置及其成本；
• 公司财政实力是否足够，有否足够现金或流动资产以应付市况逆转。