中国人寿（2628:HK；601628:SS）的优点相信不用我多说。正如香港有名的证卷分析师林森池先生所言，中人寿是中国金融股的龙头千里马股。但若中国A股持续下滑，而外围继续受次按拖累而影响投资气氛，则中人寿本年的股价极有可能下试新低；但近日股市的波幅均以Deep V暴升暴跌。看好可致命，看淡极有可能即日「玩完」！你说怎么办？！

不如学投行或如四叔般的大户，细细注以期权长仓作马鞍式（Long Straddle）部署：即同时买入认购（Call）和认沽（Put）期权，也许有意想不到的回报。

以下笔者以两个本港的认股证（即Warrants，俗称窝轮，又名权证），7663:HK和7349:HK，并以本人以Visual Basic设计的电子表格以说明之。

虽然上述两只认股证均是远期超价外欧式期权，但由于可以在本港股票市场买卖。同时持有两者有两种主要策略：若组合在短期内大升或大跌，组合的价值自会如图般水涨船高，持有者可先行套现；或曰在大升（或大跌）后，持有者可按市况调整认购和认沽认股证比例（如在大跌后，持有者可沽出认沽认股证而购入认购认股证以搏取在反弹时图利）。

如此策略须注意下列各点：

• 认股证成交活跃或其庄家提供足够流通性。
• 引伸波幅保持稳定。
• 正股短期波幅大而方向未明而其Beta值偏高。
• 应使用远期认股证以防时间值损耗。