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银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略

(2015-10-13 16:31:32)
标签:

杂谈

银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略

编者按:今日银河证券基金研究中心发布分析师李薇撰写的《启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略》报告,特摘编如下:

详细报告请签约客户登陆基金研究中心专区(www.yhzqjj.com)下载阅读

一、基础市场表现回顾:

期间回撤显著缩窄。9月上证综合指数月跌幅4.78%。场内基金平均月度价格跌幅2.62%。期间回撤均向常态水平快速回归。创业板指数报收2082.67点,月上涨4.3%。市场风格分化也有所显现。

银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略

成交规模大幅回落。市场月度平均成交水平呈现全面的明显回落,与年内相比平均成交规模近乎腰斩。其中沪深300、上证综合指数降幅较中小创更为显著。

银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略

传统封闭基金、债券基金表现优异。六只传统封闭式基金月度价格上涨显著,平均月度价格涨幅达6.13%,面临持续系统性下跌,指数投资品种表现欠佳。其中ETF基金中上涨基金占比仅为12.7%,相对比例较低。而分级基金月度平均价格跌幅达3.46%,相对整体交易价格表现较弱。按投资分类比较来看,超七成债券基金月度价格上涨,月度平均价格涨幅达到1.15%,在各类型上市基金中居首位。

银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略
银河证券李薇:启稳&布局——2015年十月度交易所体系基金投资策略

新发市场降至年内冰点。新设上市基金数量大幅减少。

二、投资展望和组合建议:

宽松周期仍在持续,无风险利率下降背景下资产价格的重估仍是主要逻辑。但是多项因素制约短期市场上升高度。

对于场内基金投资者而言,预期悲观、政策乐观,低位混沌的市场环境中更宜审慎考量投资机会成本与资金成本的平衡。

短期波动过大仍然是目前市场的重大风险点,降低杠杆率是提高投资安全度的重要基础。

在标的选择上,分级基金和ETF等指数投资回归短期的交易工具或较为可取。长期来看,专业管理的超额收益仍然具有一定的稳定表现,LOF基金、封闭式基金、传统封闭式基金等或更宜配置。无风险利率走低与风险偏好低位直接推动着场内债券类品种预期向好,投资者或可保持关注。

基金投资者宜根据自身风险收益特征和组合需求选择配置。各上市类型交易所体系基金投资价值的综合分析具体请参见正文。关于股票、债券、QDII等投资类型基金分析请参阅中国银河证券基金研究中心相关研究。

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