编者按：今日银河证券基金研究中心发布分析师方童根撰写的《FOF量化投资连载六：——行业表现预测模型（净资产收益率模型）》报告，特摘编如下：

本期开始我们具体介绍行业表现预测模型，首先讲净资产收益率的预测模型。
行业净资产收益率由行业净利润和行业净资产两个方面决定。在我们的模型假设中，行业净资产=上期行业净资产 行业净利润，因此要分析行业净资产收益率，关键是分析行业的净利润。行业净利润由营业收入和成本决定，在我们的量化模型中，营业收入通过相关产业的增加值反映，成本根据不同行业具体分析，差异较大，一般共同影响成本的因素包括资金利率、下游原材料成本等。下面我们具体列出FOF量化投资模型中分析的18个行业的净资产收益率模型及实例。模型中的代码解释参见文末表格1。