大盘经历了5月份的持续下跌，但在5月份最后一个交易日发生逆转，并在6月初继续演绎，诸多热点争前恐后地崛起，消费龙头，特别是白酒龙头贵州茅台一骑绝尘，连续创下历史新高。市场热度提升，信心也得到一定程度的恢复。

    5月底6月初以来，资金面的因素正在不断好转，政策面的因素也在客观上利于资金面的好转。譬如管理层近期不断推出措施，诸如停复牌新规则等等，一方面在促进证券市场的健康发展，一方面也在努力推动A股能在6月中旬纳入MSCI指数。此外，深港通也是市场极为期待的，预期也越来越强烈。A股纳入MSCI指数和深港通的预期，落到实处，将直接利于新增资金，特别是外部资金流入A股。外部资金进入市场，首先选择的还是业绩优异的低估值蓝筹，特别是消费类品种。此外，国际资金进入A股，其价值投资的理念，首选的品种也应当是消费类品种。综合这两个因素，和目前A股所处的环境，消费行业龙头，应当是整个下半年的关注重点之一。即便A股此次纳入MSCI指数受挫，这一策略也应当维持不变。

    除了资金方面的政策转暖，经济刺激的政策也可能会有好的预期出现。5月26日，财政部曾表示，对于当前全国政府债务整体水平如何，总体来看，我国政府债务仍有一定举债空间。为落实中央“去杠杆”的改革任务，政府可以阶段性加杠杆，支持企业逐步“去杠杆”。我个人认为，积极财政政策还会持续加码，重要的着力点就是基建投资。我们后续可继续关注基建等投资相关资讯，基建投资持续加码，不仅有助于经济的稳定，也有助于股市的稳定。基建投资利于钢铁、煤炭、水泥等等蓝筹股。这类蓝筹股的稳定，有利于大盘指数的稳定。但是从投资的角度，我个人认为这类周期性行业蓝筹尚未到重点关注的时候。因为目前经济整体依然低迷，目前的诸多措施在供给方面让过剩行业得到缓解，但是需求端并没有根本改善，这需要经济的真正企稳和复苏。只有经济企稳和开始复苏，需求回暖，这类周期性行业的业绩才能有根本改善向好的预期。因此，周期性行业最好的时机，应该是经济确立企稳和刚刚开始复苏的时候。

    6月份的行情拉开帷幕，基本没有大的忧虑，因为政策面都是持续转暖的，除了一个重要的担忧，那就是担心美元加息。记得仅仅在一周之前，美联储主席耶伦在访问哈佛大学时表示：“随着时间的推移，美联储采取渐进与谨慎方式来提高隔夜利率是合适的。”最近两周时间，美联储加息的预期一直在持续升温，这几周美元也在持续上涨，人民币/美元也在持续下跌。但是6月3日晚上，美元加息意外发生逆转。美国劳工部周五(6月3日)公布的数据显示，美国5月非农就业人数仅增加3.8万人，创下2010年9月以来最低每月增幅，远不及市场预期的增加16万人。非农就业数据大大低于预期，使得6月美元加息的预期基本化为泡影。这一数据发布后，美元也急剧跳水。美元6月加息预期大大缓解，加息再度可能推迟，利于亚太等新兴国家的市场，A股也将受益。对于6月的A股，美元加息的预期大大缓解，6月行情将走的更为稳妥，一大拦路虎也意外清除。

作者简介：

何群荣：任职光大证券广州天河北路营业部。曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。