去年以来的行情过度极端，使得很多的人的投资情绪非常极端，5月份开始大盘快速下跌，使得很多人的情绪再次陷入极度悲观，大量的机构和个人投资者均对后市持悲观态度，看到2000点的大有人在。2800附近，我当时的建议是不需要过度悲观，并认为2800有望企稳，反转近在咫尺。5月份最后一个交易日的一条放量长阳，使得很多的态度陡然发生变化。我个人认为，大盘近期震荡上行的走势有望延续，但是震荡上行之后，很可能再度陷入区间震荡态势。震荡上行本身就是一波三折的，即便反弹后，大盘3000-3100附近可以让大盘消耗较长的时间。

大盘在多空两种极端的态度下进行着消耗战，最终的市场表现还是存量资金的博弈。目前经济层面和政策层面均存在不确定性，大盘这种态势会延续下去。但大盘毕竟处于连续一年下跌后的低位，这个时候，我们需要重点关注的，并非利空，而是在目前环境下，基本面或者政策面会有哪些好的转变。因为持续的下跌一直在消化各种利空信息，或者利空的预期，一旦有了好的转变，则能及时让大盘发生快速的反应。

近期来看，大盘的反弹主要源于在悲观的背景下，基本面、资金面、政策面出现一些好的转变。资金面而言，譬如深港通和A股纳入MSCI指数的预期升温。沪港通近期流入的资金明显增加，表明这样的预期变得更为强烈。基本面也出现略微的改善，6月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，非制造业PMI为53.1%，比上月回落0.4个百分点。制造业PMI虽然和上个月持平，但是却高于市场普遍的预期，市场此前预期是50%。此外，市场也预期5月份的银行新增信贷数据将出现改善。只是目前判断经济企稳还为时尚早。我个人认为，后面一段时间，经济指标恐怕很难有根本性的改善。我们的关注点恐怕还是在资金面和政策面。

此外，在投资配置上，也不能因为快速反弹后，变得极端激进。我依然建议稳中求进的策略，七成稳健，三成进取。稳健的部分主要是消费行业龙头，持仓不动是最好的策略。进取的部分则看好区块链、北斗导航等。或者投资者有其他的关注板块。进取的部分适合波段操作，并不一定适合类似消费股那样持股不动的策略。

作者简介：

何群荣：任职光大证券广州天河北路营业部。曾荣获由新浪网、和讯网、《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在东方财富网、新浪财经等各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、南方电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。