何群荣：地雷压力山大，节后大盘能否逆袭？

2015年临近尾声，新的一年即将开启。在年底的时候，市场也越来越关注一大利空的地雷，那就是大批量限售股的解禁。

在此前的股灾过程中，为了稳定市场，证监会在7月8日公告称，6个月内上市公司控股股东和持股5%以上股东及董监高人员不得通过二级市场减持股份。该禁令将在明年1月7日到期。根据一些机构的统计，明年1月份来自于大股东和高管的限售股解禁规模高达1.1万亿。虽然不会超大规模的抛售，但是这样的解禁减持压力还是比较大的。因此，对于市场中部分观点认为，节后解禁的压力很小，而我则不这么看，我个人认为压力并不小。之所以压力较大，一个重要的原因在于这些限售股来源于大量的上市公司的大股东和高管，非常分散，大家各有各的想法，很难统一。

节后的批量减持，很可能难以避免。那么大盘能否有希望企稳呢？我认为，有一个方面的因素，或许可以帮助大盘在节后完成逆袭，让大盘站稳脚跟。

元旦期间，统计局等将公布最新的PMI（制造业采购经理人指数）数据。PMI属于经济的先行指标，如果这一数据超出市场预期，将给市场带来经济企稳的利好预期，也将带来较好的稳定因素。数据的好转预期并非空穴来风，12月份以来大盘整体还属于震荡上行的走势，也在较大程度上得益于经济指标的超预期。特别是大盘在12月14日抵挡住多利空的背景下的V型反转，就是经济数据超预期的利好影响。

统计局在12月中旬公布的数据显示，生产端止跌企稳，11月份工业增加值同比增速止跌回升，由10月的5.6%回升至11月的6.2%，高于市场5.6%的预测值。需求端显现回升迹象，前11月固定资产投资增速与前10个月持平为10.2%，但11月单月同比增速继续攀升1.5个百分点至10.8%。投资增速回升主要受益于宏观流动性改善，11月到位资金同比增速较10月环比上升3.3个百分点至14.6%，资金来源增速显著高于投资增速。此外，受“双十一”促销推动，社会零售总额同比增速提高0.2个百分点至11.2%。整体而言，无论是固定资产投资、工业增加值，还是零售，11月份的经济数据应该是完全出乎意料的，也应该是超出了大部分人的预期的。

而今天最新的数据显示，11月工业企业营收同比增长1.8%，较10月-0.3%的增幅小幅改善；利润同比增长-1.4%，较10月的-4.6%回升3.2个点。此外，财政政策依然处于扩张态势。财政部的数据显示，11月财政支出同比增长高达25.9%，1-11月财政累计预算完成87.6%，高于去年同期5.1%，财政支出的力度明显加大。

考虑到12月份以来的经济数据大大超出预期发挥的态势，我们可以预期元旦期间的核心经济指标，PMI数据很可能超预期的表现。假设PMI数据超预期的话，将直接刺激蓝筹股（经济企稳复苏的预期，最直接刺激的就是周期性行业篮筹），而蓝筹股反弹将直接帮助大盘企稳，也有助于提升市场对于经济的信心，进而引发资金流入，逐步的去抵消限售股减持的影响。因此，节后的大盘能否逆袭成功，需要我们跟踪上述事件的进一步演绎。我个人倾向于认为大盘在节后将依然保持稳定，并且将延续震荡上行的走势。

整体而言，无论短期的波动，就中线的走势而言，大盘震荡上行的趋势有望延续下去。由于大盘震荡上行的趋势较为缓和，因此较长时间的横盘震荡都是难以避免的。

【作者简介】何群荣，全国知名投资顾问。08年荣获由《英才》杂志及知名门户网站评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。曾在各大财经门户网站开设名家专栏；曾连续4年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。华尔街逆向投资微信公众平台：caifu768