周三大盘盘中剧烈波动，上午券商板块走势强劲，带动大盘稳步反弹，并且一度即将向上突破，上午10点半过后不久，市场风云突变，出现一轮急速的下跌，下午则在煤炭等资源股的带动下，低位反弹。

经过近几天的高位震荡和蓄势后，大盘今天早上一度完成完美转身，为何突然下跌？其实这是跟盘中的一则突发信息有关。上午大盘正在券商股的带动下，放量拉升，正准备完成突破。在上午10：30-10：31的时候，央行在其官方网站公布了一则最新的数据，数据显示，7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。这一数据让人大跌眼镜，因为不仅比去年同期少了3145亿元，还比6月份的新增信贷大幅缩水。此前6月新增人民币贷款高达1.08万亿元。这一大幅低于市场化预期的数据，刺激了市场的神经，在数据发布完几分钟后，大量的抛盘涌现，大盘随机快速跳水，上证指数半小时时间下跌近30个点。

信贷数据大幅低于预期，让市场产生了一些担忧，譬如未来市场流动性的问题，经济增长会否受到影响，经济的需求是否在减弱等等。我认为，在此前形势一片大好，几乎没有什么利空的背景下，上述数据给市场平添了些许忧虑。我也认为，这对于未来的走势会构成一定的影响。即便未来突破，大盘持续反弹的速度也会比以前要慢一些。

此外，今天中午，央行相关责人表示，7月份金融数据的回落，与基数效应、今年6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关，深入分析的结果显示，货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。这一表态给市场一定的提振。周三午后，煤炭板块绝地反弹，带动大盘逐步回升。资源股的大幅拉升，也透露出一个信号，市场对于经济企稳复苏的大方向还是认可的。

我个人认为，综合近期经济运行的状况，以及诸如出口、PMI等经济指标，整体经济企稳复苏的进程依然在延续，上述信息只是中途的一些干扰，这种干扰会影响大盘短期的走势和运行轨迹。我认为大盘中期向上的趋势未变，近期而言，需要等待大盘持续消化短期的压力。我们况且将大盘突发的调整，理解为中期行情的一个小插曲。未来几天的走势，既微妙也很重要，经历这个小插曲后，大盘最好尽快走出盘局，完成突破。

【作者】何群荣：光大证券广州天河北路营业部投资顾问部经理