周三的出口数据回暖曾让大盘周三反弹，但是今天的两项经济数据则给大盘和市场带来更为复杂的变化。

    统计局发布的数据显示，1月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.5%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.3%。这一数据缓解部分资金关于近期加息的忧虑，刺激地产、钢铁等典型的周期性行业反弹。但是另一组数据则增添了一些忧虑。中国央行今日发布1月金融统计数据显示，1月份人民币各项贷款增加1.39万亿元，同比少增2243亿元。在1月下半月央行和银监会强力抑制信贷增长的背景下，1月份银行新增信贷依然接近1.4万亿，还是比较高的水平。这也引发市场关于信贷可能继续调控的担忧，随后银行等板块走势疲弱，屡屡抑制大盘。

    今天钢铁板块领涨大盘，一方面，近日工信部表示制定的钢铁行业兼并重组指导意见将下发，这份意见将加快钢铁行业重组，"鼓励发展3至5家大钢企"。另一方面，昨晚开始市场强烈预期宝钢将在近日上调3月份的钢材价格，由于宝钢大部分钢材品种2月份价格基本持平，其3月份价格上涨的概率确实相当大。宝钢今天放量强势上涨，领涨钢铁板块，也带动钢铁板块领涨大盘。有区域概念刺激的柳钢股份、八一钢铁、重庆钢铁走势也不错。

    前阶段一直走势较强的商业百货、公路桥梁、食品等等受益假期的一些板块，今天纷纷回调，处于跌幅榜前列。这表明，随着假期的临近，利好临近出尽，这类板块开始出现获利回吐的压力。不过对于商业百货等消费类板块，中期的走势依然看好。这些行业的业绩增长非常稳健，受到宏观调控政策的波动较小，比其他板块具备更好的防御性，而整个2010年，很多时候在货币政策的抑制下，操作上经常需要主动防御。

    而就大盘来看，近期一直处于2900-3000区间震荡运行。近期也分析过，技术上， 3000点属于整数关口，也是大盘最近一周多时间的运行震荡区间的通道上轨的延伸线所在。今天虽然CPI低于预期引发继续反弹，但是3000点关口附近，信贷高增长的数据依然加大了市场逢高的抛售压力。这种压力除了在3000下方体现外，在尾盘也同样体现。尾盘金融股跳水拖累大盘，表明市场的这一担忧不算轻。

    明日是大盘牛年最后一个交易日，最后交易日如何演绎？由于节日效应，今天大盘即使上下震荡加大也未能使得市场的成交量提高，这种状态将延续至明日，周五大盘将继续缩量。进一步货币政策动向和大盘的运行趋势，需要等待到年后。因此，最后一个交易日，观望即可，不买也不卖，等待到年后，根据假期外围市场的变化和国内的政策动向，制定节后的操作策略。