上周的1月13日，中国人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这一提前到来的存款准备金率上调虽然和市场预期的趋势一致，但是其到来的时间点却早得远远超出市场预期。

    此后的1月14日，央行发行新的三个月期央行票据，参考收益率1.3684%，这一收益率和此前的一次保持一致，没有提高。这在当日引发很多人的担忧缓解。

    不过随后的，1月19日，人民银行以价格招标方式发行了2010年第五期央行票据。 从具体发行结果看，本期1年期央票发行量240亿元，较上周二增加40亿元；参考收益率1.9264%，较上周上涨8.30BP。这一上调幅度超出市场预期。1月21日（本周四），央行再次发行的三个月期的央行票据，参考收益率为1.4088%，比此前的1.3684%提高，再度引发市场忧虑。

    上述央行公开市场操作频繁，力度不断加强，为09年初大盘上升行情以来所未见。除此之外，我们押要看到另两组数据，统计局网站今日发布数据显示，2009年国民经济总体回升向好，初步测算，全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%。此外，国家统计局公布，09年12月份居民消费价格同比上涨1.9%。这两组数据反映出，09年的经济属于V型反转，在出口数据大幅好转的印证下，经济走向全面复苏。经济复苏速度既然超出预期，那么货币政策的提前收紧也就没有了后顾之忧了。并且，12月份的CPI增长也超出市场的普遍预期，央行正在收紧加快货币政策，以便管理提前到来的通胀预期。

    除了上述因素之外，一季度也是传统的放贷旺季，综合各方面的因素，此前普遍预期将在年中或者下半年加息的预期，很可能提前到今年一季度就会实现。