周一大盘在各部.委的乐观讲话下强势上涨，银行股和石化双雄是当日拉盛大的主力。

    今天的情况却出现了明显的分化，银行股成为今天上午大盘回调的杀跌主力。主要有两个方面的原因，其一，昨晚美国银行发布一季度业绩，虽然盈利超出市场预期，但是其不良资产也同样大幅飙升（09年一季度为257亿美元，而08年第四季度为182亿美元），加上，因为高盛也称花旗信贷损失正迅速上升，这引发美国银行股昨晚暴跌。

    为何这次美股的暴跌对中国的银行板块走势影响比以前大的多？主要在于美股的下跌是因为08年至今美国向银行不断注入流动性，信贷的盲目增长引发不良资产的上升。这让市场也联想到我国一季度银行信贷同样大幅飙升，一季度新增信贷4.58万亿,达到此前全年目标的90%。美国市场的状况也让投资者短暂担心国内银行未来不良资产的上升，加大短期的抛售压力。

    正因为货币政策的放松、信贷飙升和潜在不良资产的担忧这样刺激投资者神经的共同因素，使得此次外围市场对于A股的影响非同以往。并且，后面一段时间美国股市对于A股的影响也将超过前阶段。

    第二个原因在于，华夏银行今天发布08年年报，数据显示，该行去年实现净利润30.07亿元，虽同比增长46.15%，但若与该行前三季度净利31.06亿元相比，该行第四季度净利润为-1亿元。虽然其08年四季度业绩亏损的主要原因在于资产减记，但是今天本来银行股弱势的背景下，这样的信息也让该股今天上午遭遇很大的抛压，进而对银行板块构成压力。

    和银行板块的颓势相比，中石化则继续成为稳定股指的核心力量。由于昨晚原油价格暴跌，中石化今天早盘也低开震荡，但是由于市场信息显示，石化行业的产业振兴规划的细则即将发布，中石化也因此在低位获得快速反弹的动力，并一度稳定指数。

    周一大盘上涨因为各部.委讲话让人燃起宏观经济无忧的信息。不过今天有另一则信息值得我们关注。中国电力企业联合会统计信息部主任薛静在参加2009中国国际煤炭大会间隙表示，预计中国4月用电量仍在底部震荡，当月用电量或低于3月。此前3月上旬发电量曾经有所上涨，但是三月下旬发电量再度下行业引发市场担忧。上述信息显示，4月上中旬，发电量延续了3月下旬的下滑势头，这反映出工业生产在反弹后再度回落。

    我个人也一直认为，宏观经济的反转不会一蹴而就，而会底部反复震荡。宏观经济是否会有很大的改观，也需要根据二季度的宏观经济数据来衡量。

    这段时间大盘走出连续上涨行情，股市的好转诱发了很多上市公司再融资的欲望，譬如今天中联重科发布年报，且推出非公开发行股票发行的数量不超过3亿股，投资者最终选择用脚投票，该股今天大幅下挫，下午一度跌停。中联重科属于基金重仓股，今日该股被机构大举抛售。这样的现象值得我们警觉，充裕的流动性和股市的好转将诱发更多企业的再融资冲动。
 
    由于大盘震荡的加剧，并且美国引发的全球银行业不良资产增加的担忧下，建议更多的关注防御型的板块。譬如消费零售、医药等。在宏观经济不确定和股市上涨空间存在疑问的状况下，这类抗周期性的行业会有更多的表现机会。
 
    操作上，半仓操作，依然继续将大盘的年线作为是否持有或者是否进一步减仓的依据，大盘只要受稳年线(2450)，还不会有连续性的系统性风险，跌破年线则将引发阶段性的方向扭转。