08年的五月，一个多难的月份，中国四川大地震的突发因素，众志成城抗灾救援，政策的引导下股市持续了调整。也并没有出现人们所预期的全盘红火的场面。但是盘中热点依旧此起彼伏，轮换加快。也许，08年的行情注定是个不平凡的一年，虽然没有07年的单边疯狂上扬的市场，但却有着两极分化越演越烈的格局，局部个股牛市行情凸显。从沪指6000点的下跌，农业相关主题投资的崛起，之后是煤炭新资源主题投资的承接。虽然大盘跌跌不休，但局部赚钱效应还是明显。正如年初博文2008年中国股市启示录(一) 所展望的。

   今年有太多的不确定因素，国际经济变化，政策调控从紧，突发灾害等因素。中国股市的调整幅度节奏，被如此诸多不确定因素所改变，调整时间也被延长。从近期的市场动态看，成交量的萎缩，活跃题材的持续性短暂，但市场总体心态仍然平稳。这里面管理层的政策力量是起了绝对的作用。管理层的强调稳定市场为主题的言论和制度相继发表，窗口的指导也在暗中施效。以基金投资为代表的机构投资者，在监管层的号召和监督下，讲政治护盘。表现在盘面上，以中石油，中石化为代表的超权重股，成为机构护盘的主要工具。这说明管理层已经认识到了，目前市场的危险系数正在加大，如果没有有效措施，不稳定的可能性更大，甚至连局部的牛市都将逝去。另外一方面也看见的是，部分大资金和大机构并没有坚决做多.正如个人前期，（5.12--5.16）下周操作策略 所预测的，在除了对调整印花税等政策之后，政府最有可能的措施就是，管理层对基金等机构投资的规范和约束，不可凭之任其。

   进入6月份，展望后市。

   首先还是要关注国民经济运行方面的信息发布。5月份的CPI指数，仍然会成为影响市场前进的因素。预计，由于汶川大地震等因素的影响，这个指标将还会徘徊在8%这个幅度，因此，央行之后还会择时选择从紧调控手段，提高准备金或加息。

  其次，大小非的解禁。6月份的大小非解禁压力相对较小。

  但是下周五有大盘股的发行，中国建筑股份有限公司A股发行将于下周五上会。拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股，在资金面会产生一定的影响，这无可非议。但是此一时彼一时，或许此时的大盘股上市，定价，市盈率预计相对会更为合理，也给其未来的炒作提供了较大的空间，也可能成为启动大盘新热点的工具。

     管理层要求基金要讲政治，讲责任制。那六月份，指标股和基金重仓，新仓股的走势就显得尤为关键。大家要密切关注其动态。

  08年注定是主题投资财富最大化的一年。市场不缺乏热点，缺乏的是信心。由于当前进场资金较少，流动性紧张，未来也不可能会出现大范围的板块大涨。更有可能延续的是，类似年初的大盘的调整震荡上行，局部的热点凸显，个股强势的特征。所以当前,投资者首先要克服心理的恐慌和盲目。防范风险的同时要做好调仓持股结构，适当仓位买入回调充分的，有可能成为后市炒作热点的行业强势个股。

   基于行业趋势，中长期配置防御或免疫通胀+产业升级的行业，具体参考2008年中国股市启示录(一)；其中重点提到未来12个月，资产注入和整体上市的主题投资。从最近一系列资讯表明，有关政府部门在加快推进行业内整合进程。资本市场及其主管部门也对此持积极支持态度。而且“大小非”解禁引发实业资本与金融资本关于股票定价权的博弈中，央企控制的上市公司则基本影响不大。

   短期热点，可波段操作，主题式投资轮换机会，包括奥运（后市最有潜力的题材）灾后重建、新能源，两岸三通、电信重组、创业板，环保，股指期货等。

附：2008年中国股市启示录(二)----煤炭篇  (2008-04-17 02:21:10)

      2008年中国股市启示录(一) (2008-02-10 19:56:08)