自今年5月份以来，我国居民消费价格涨幅迅速增大，8月份同比上涨6.5%，比5月份增大3.1个百分点，以月均1个百分点的速度快速上升。8月份的涨幅已超过2004年最高水平1.2个百分点。

    由于造成这次物价上涨的原因单一，主要是肉禽蛋类价格大幅上升所致，因此有人认为这种物价上涨不同于通货膨胀。但这种把食品价格上涨和通货膨胀割裂开来的看法是不可取的。食品价格上涨，虽然不同于价格的普遍上涨，但通货膨胀也并不仅仅是指价格的普遍上涨。一般来说，通货膨胀可以区分为几个不同的阶段，物价的普遍上涨往往发生于价格的循环推动阶段，而在通货膨胀的起始阶段，价格的上升往往是从某些领域开始的，而不可能是普涨。目前的食品价格上涨，已造成居民消费价格涨幅创出了近十年来的新高，并已价格涨幅超出适度水平，是否会演变为更严重的通货膨胀将取决于宏观调控。如果负利率的状况进一步加剧，货币供应量M1增长速度控制不住，那么在肉禽蛋类价格上涨之后，又会形成价格上升的新热点，从而推动价格涨幅进一步走高，甚至跨越到循环推动阶段。

    把肉禽蛋类价格上涨简单地归结为成本上升或供不应求等微观层次原因，虽然有较强说服力，但却忽视了更深层次的原因。今年以来，居民收入的增长速度明显地高于以前的水平，上半年城镇单位职工平均工资同比增长18.6%，城镇居民人均可支配收入同比增长17.6%，同比分别提高4.4和6个百分点，收入水平的过快增长与通货膨胀是有直接关系的。

    狭义货币M1的过快增长是引发通货膨胀的另一个重要因素。8月末，M1同比增长22.8%，增速是2000年7月以来最快的，比2004年的最高水平高2.5个百分点。