■赵学毅

　　近期，中国证监会主席与国内大型金融机构一把手密集召开两轮座谈会，希望各类专业机构秉持价值投资理念。可是，以基金为首的主力机构似乎在“做一日行情”方面乐此不疲。

　　但笔者注意到，国家发改委密集批复逾万亿的基建项目后，9月7日，大盘一扫前期疲软走势，猛涨3.70%，创8个月最大单日涨幅。据同花顺iFinD统计显示，当日71只涨停股中有60只被基金持有，水泥板块首当其冲，当日大涨9.57%，且绝大多数成为A股领头羊。

　　然而，在水泥基建股火热的背后，却隐藏着一种杀机。

　　从龙虎榜上看，被71只基金持有的祁连山，在9月10日收出第二个涨停板后，该股前五大卖出席位被机构垄断。五机构合计卖出4970万元，卖出的态度非常坚决，没有一家机构出现在买入席位上。连续两个涨停的达刚路机9月6日、7日、10日、11日连续四日登上创业板龙虎榜，共计出现10次机构席位大举减持该股票，而买入席位中没有出现机构席位。由于重仓该基金的主要是券商资管和基金，疑似这两类机构在大举卖出。苏交科、山推股份、通裕重工等也同样出现机构逢高卖出的迹象。

　　我们再从尘埃落定的QE3政策看，美国推出QE3，对于大宗商品，如油气能源和贵金属等抗通胀品种，都是值得看好的。但上周五有色金属、煤炭仅领涨一天，便有基金表示要减持了手中的周期性股票。有色金属上涨行情会不会昙花一现，不得而知。

　　短短一周的时间里，以基金为首的主力机构“做一日行情”的倾向便暴露无遗。

　　那么，基金缘何做“一日行情”推手？笔者认为有三点原因：

　　其一，国内外经济依然不振，A股难以实现持续上涨行情。所以，市场稍有热点，便会借机出逃。

　　其二，在经历了去年的巨亏后，今年上半年基金整体扭亏为盈，下半年的纠结行情令基金选择见好就收。

　　其三，价值投资缺少机制护航。在A股市场投机炒作之风盛行、供需严重失衡以及公募基金以相对排名作为主要考核机制的环境下，让机构投资者真正扛起“价值投资”的大旗还有待时日。所以，对公募基金等机构投资者来说，更看重的是“游戏规则的变化，而非倡导”。