■赵学毅　　

　　明天就是一年一度的“3.15”了，这一天在消费者心里有着特殊的意义。笔者发现，在基金业，基民的牢骚很多，但抱怨最多的则是基金的“老鼠仓”问题。更巧的是，最为市场关注的李旭利案3月29日将开庭审理，一时间，基金“老鼠仓”的关注度再被点燃。

　　老鼠仓是一种利用职权、利用信息不对称形成的时间差，向关联方转移财富并从而损害公众利益的不法行为，老鼠仓所形成的利益输送显然损害了大部分投资者的利益。近两年，中国证监会加大内幕交易查处力度。据证监会披露，去年前11个月，证监会共立案调查案件82起，收缴罚没款3.35亿元，对35家机构进行行政处罚，对8人实施了市场禁入；从查处案件的类型来看，市场违法违规行为主要集中在内幕交易、市场操纵和信息披露违规方面，占比77%，其中内幕交易占比最高，超过50%。基金“老鼠仓”也是重点治理的区域，去年1月，长城基金公司原基金经理韩刚因“老鼠仓”被判处有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元，成为中国基金业第一个因“老鼠仓”获刑的基金经理；去年10月，光大保德信原投资总监许春茂因犯利用未公开信息交易罪，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金人民币210万元，成为继韩刚之后第二个因“老鼠仓”获刑的基金经理；原交银施罗德投资总监、上海重阳投资首席投资官李旭利被诉“利用未公开信息交易罪”，李旭利有可能成为公募第三起因“老鼠仓”受到刑事处罚的基金经理。

　　显然，监管层在“猫捉老鼠”方面毫不手软，力图让每一只“老鼠”都得到应有的惩罚。

　　笔者还注意到，在基金“老鼠仓”问题上，媒体的监督作用不容小觑。在百度上搜索“李旭利”，会有相关新闻约28600篇，且多是李旭利离职重阳投资之后开始的话题。媒体的“聚光灯”发挥了效应，一桩惊人的“老鼠仓”案件先是得到曝光，接着便是抽丝剥茧式的解析。这一案件，再次印证了媒体人灵敏的嗅觉与专业的警觉。尤为注意的是，随着网络的快速发展，广大网友也逐渐参与到这种发掘中，通过科学的质疑、有序的举报，成功与媒体肩并肩，去曝光那些“老鼠”的行径。

　　这厢是“老鼠仓”的频频曝光，那厢却是基民无助的等待。基金经理“老鼠仓”行为毫无疑问是损害了基金持有人的权益，但遗憾的是，在目前的客观环境下，基民尚无法对“老鼠仓”行为提出索赔。首先，对于索赔金额很难界定，证监会没收的基金经理违法所得，并不等同于基金持有人因“老鼠仓”行为所受到的损失。其次，谁来起诉、起诉基金经理还是基金公司等业内都无明确标准。另外，对于单个基民而言，起诉获赔的金额和起诉成本相比差距悬殊，基民可能没有动力索赔。

　　所以，在今年“3.15”带来之际，笔者此文权作抛砖引玉，希望监管层在提升“老鼠”违规成本的同时，也考虑尽量降低基民的损失；希望相关律师积极探索，替基民索赔打开一扇窗。