文/赵学毅

    本周，大盘未能延续上周的反弹，再度缩量调整，周跌3.21%。在热点匮乏、持续性差、场外观望气氛浓厚的背景下，寻找自身发展能力强的个股，不是一种投资思路。
    仔细观察上市公司半年报，我们不难发现，上市公司通过利润操纵使利润“虚增”的行为仍较为普遍，这些公司质量不高，蕴藏着巨大的风险，更是投资的陷阱。本期“价值选股”，我们投石问路，只求能筛选出注重练内功强筋骨的上市公司，为投资者的投资加上一道“保险锁”。
    一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期，这样的公司质量一般较高。我们从三个条件进行筛选：上市公司2009年、2010年主营利润增长20%以上，且2011年上半年主营利润增长20%以上；经营性现金流为正；券商给予较为积极的投资评级。

云计算起飞 电子信息业绩增长底气足
    中国电信8月31日正式对外发布天翼云计算战略、品牌及解决方案，计划于明年正式推出云主机、云存储等系列天翼云计算产品。据调查，全球通用计算信息容量将以58%的年增长率快速增长，云计算被公认为能够改变人类信息生活的革命性技术，将促进IT产业从制造业向服务业转变升级，进而带动整个信息产业迅速发展。半年报数据显示，电子信息上市公司主营利润增长最为稳定，与此同时，该板块二级市场明显抗跌。    
    在全球市场扩容的同时，我国电子信息服务外包业正在快速发展。据工信部数据显示，2010年我国软件信息服务外包产业增长达到了35.2%，产业规模也已经突破了2750亿元人民币。2011年前7个月，我国电子信息产业总体保持增长态势，500万元以上项目完成投资4807亿元，投资规模超过去年前10个月水平，同比增长67.2%，高于工业投资40.8个百分点，增速是去年同期两倍多。预计到2020年，全球潜在的信息服务外包市场需求将达到1.65万亿-1.8万亿美元。行业的发展令电子信息业上市公司业绩实现了稳步增长。
    据《证券日报》研究中心及财汇资讯最新统计，在电子信息行业，2009年、2010年主营利润增长20%以上，2011年上半年主营利润增长也超过20%以上，且经营性现金流为正的上市公司共有29家，在各行业中自身发展能力较强上市公司数量最多。
    新太科技半年报数据显示，公司实现营业收入29154万元，较上年同期增长132.63%；营业利润1765万元，较上年同期增长399.51%；实现净利润2026万元，较上年同期增长244.65%。公司称，2011年上半年公司业务收入和利润较上年同期均大幅度增长，主要是因为公司主营业务保持持续发展与提升。据财汇资讯数据，新太科技2009年营业利润增长率127.14%；2010年该指标增长130.75%；2011年上半年营业利润增长率更是高达399.51%。以此同时，截至二季度末，每股经营性现金流为0.1336元。公司表示，在国家“十二五”规划将新一代信息技术产业作为重点发展的七大战略产业之一的大背景下，公司凭借在技术与产品方面的竞争优势，在电信增值、智能公共安全、企业呼叫中心、高增值产品集成服务、供应链业务等领域开拓业务，继续保持了公司持续发展的良好态势并取得了领先的市场地位。
    上海金陵、立讯精密、长信科技、乐视网、广联达等公司今年上半年营业利润同比均实现倍增，且2009年、2010年主营利润增长20%以上。其中上海金陵今年上半年营业利润增长率为316.81%，2009年、2010年主营利润分别增长188.71%、81.23%。
    二级市场，电子信息股表现较为抗跌。截至9月2日收盘，7月以来，电子信息指数下跌3.88%，同期，上证指数累计下跌8.46%；9月份前两个交易日，电子信息指数下跌1.18%，上证指数累计下跌1.52%。自身发展能力较强的29只股票，三季度以来有25只跑赢大盘，占比86.21%。其中，瑞丰光电累计涨幅高达82.41%，该股2009年、2010年主营利润分别增长31.01%、104.05%，今年上半年再度增长25.21%；每股经营性现金流为0.27元。

负面因素已释放 医药生物率先启动跨年度行情
    国家工信部消费品司相关负责人在2011中国药品零售业态信息发布会上透露，《医药工业“十二五”规划》预计在9月份正式出台。“十二五”期间，医药工业发展目标为总产值年均增长20%，到2015年达到31000亿元，工业增加值率较“十一五”末提高2个百分点。大幅提升企业技术创新能力将成为医药工业“十二五”发展目标的一大重点。半年报数据显示，医药生物上半年主营收入增长，行业长期向好趋势不变。医药板块预测整体估值在27.5倍左右，处于历史底部区域，且医药板块负面因素已经释放，下半年估值切换的跨年度行情有可能展开。

    据《证券日报》研究中心及财汇资讯最新统计，医药生物板块上半年主营收入增长，行业长期向好趋势不变。半年报显示，医药板块上半年收入增长23.91%，归属于母公司的净利润增长22.16%；如果剔除原料药板块医药板块归属于母公司的净利润增速达到33.2%，扣除非经常性损益后的净利润增长23.06%。医疗服务板块收入利润增长突出，收入增长61.58%，归属于母公司的净利润增58.77%，扣除非经常损益后增长68.48%。上半年有64家医药上市公司利润增长超过30%，38家公司利润增长超过50%，其中大部分缘于主业增长。
    值得关注的是，有26只股票自身发展能力强，这些股票2009年、2010年主营利润增长20%以上，且2011年上半年主营利润增长20%以上；经营性现金流为正。
    交大昂立半年报数据显示，2011年1-6月，公司实现营业收入18567.32 万元，归属于母公司所有者的净利润为3522.84万元较去年同期净利润增长15.51%，公司主营利润同比增长296.65%。在2009年、2010年，公司主营利润分别增长112.01%、225.31%。京新药业、康恩贝两公司今年上半年主营利润同比分别增长232.75%、117.65%。其中，京新药业2009年、2010年主营利润增幅分别为119.08%、155.80%；康恩贝这两年增幅分别为139.60%、72.59%。此外，天士力、新华医疗、翰宇药业、通策医疗、汤臣倍健等13家公司上半年主营利润增幅超过50%。
    医药生物指数在三季度以来表现更为抗跌，在大盘下跌8.46%的背景下，该板块逆市上涨0.52%。自身发展能力较强的26只股票，三季度以来有24只跑赢大盘，占比92.31%；包括22只三季度以来逆市上涨，占比84.62%。其中，冠昊生物累计涨幅高达301.1%，该股2009年、2010年主营利润分别增长133.45%、211.35%，今年上半年再度增长49.84%；每股经营性现金流为0.03元。宝莱特涨幅紧随其后，累计涨92.8%，该股2009年、2010年主营利润分别增长127.19%、68.25%，今年上半年再度增长37.57%；每股经营性现金流为0.44元。

机械设备 行业景气见底回升 营业收入实现双增长
　　上半年机械设备行业盈利同比大幅增长。11年上半年,机械行业实现营业收入4216亿元,同比增长44.5%，环比来看,二季度实现营业收入2247亿元,净利润202亿元,分别比第一季度增长15.91%和24.04%。分析人士表示，机械行业整体盈利能力略增，各子行业表现各异，建议关注行业景气度提升的航天军工、机床、自动化设备、节能环保子行业。

17家公司营业利润持续增长

　　据《证券日报》市场研究中心与财汇统计，今年中期业绩报告中，机械设备行业（申万一级）上市公司实现营业利润总额达382.20亿元，排名第三位，较去年增长28.10%，显示行业景气度有所回暖，实现营业收入3604.05亿元，净利润309.62亿元，每股收益0.26元，每股净资产达3.90元，每股销售收入3.06元。

　　机械设备行业今年中报披露三报预增预盈的公司达105家，占机械设备公司家数的32.92%，其中有17家公司2009年至2010年年度以及今年中期营业利润同比增长均超过20%，而且每股现金流为正值，成为机械设备股中经营稳健，业绩持续增长的白马股。这17只个股分别为：威孚高科、三一重工、东方铁塔、中联重科、巨轮股份、林州重机、电科院、森远股份、亚威股份、新联电子、长荣股份、大洋电机、惠博普、达意隆、春兴精工、鑫龙电器、精功科技。

　　其中，威孚高科以营业利润2009年至2010年两年复合增长达253.09%位居榜首，公司自2008年以来的营业利润分别为24518.97万元、46449.16万元和148629.86万元，今年中期每股现金流达0.1224元，净利润达21880.25万元，成长性良好。中报显示，前十大流通股东中，6家A股流通股东合计持有8663万股（上期前十有6家A股流通股东合计持有6542万股）。有5家基金合计持有5827万股（上期6家基金合计持有6542万股）。其中，富国天博基金持有1887万股（本期增持57万股）、华商旗下两个基金合计持有1900万股。股东人数较上期减少约13. 05%。筹码较集中。近一个月内有6家机构对公司股票做出“买入”或“增持”评级。

　　三一重工也是备受市场关注的上市公司，公司营业2009年至2010年复合增长率也达到175.10%，排名第二，公司自2008年以来营业利润分别为153198.85万元、262365.46万元、689688.40万元，今年中期实现营业利润359300.93万元，业绩增长稳定。中报披露，公司上半年挖掘机销售70.46亿元，同比增长107.3%，稳居国内挖掘机第一品牌；混凝土机械销售158.43亿元，同比增长80.58%，混凝土泵车、拖泵继续保持国内第一品牌地位；汽车起重机销售22.14亿元，同比增长79.81%。公司在湖南长沙、上海临港的新工厂即将投入使用，将有效解决公司产能不足。一个月内，有多达16家机构对公司股票做出“买入”评级。

 
有色金属 受益“十二五”规划 净利同比大增68.38%
  　上半年有色金属行业净利润增长显著。2011年上半年，机械行业实现净利润175.77亿元，同比增长68.38%，环比来看，二季度实现单季实现净利润110.30亿元，比第一季度环比增长52.67%。专业人士认为，有色金属受益新材料“十二五”规划，是国家大力扶持的新兴产业，建议关注子行业维持高景气度的钨；资产整合和产能扩张获得外延式发展的品种；受益于避险需求的黄金；基本面改善的铝；受益于节能环保和产能转移的磁性材料行业。

　　据《证券日报》市场研究中心与财汇统计，今年中期业绩报告中，有色金属行业（申万一级）上市公司实现营业利润总额达257.55亿元，排名第四位，较去年增长72.87%，显示有色金属业十分红火，实现营业收入2467.66亿元，净利润175.78亿元，每股收益0.28元，每股净资产达3.24元，每股销售收入3.97元。

　　有色金属行业今年中报披露三报预增预盈的公司达30家，占有色金属公司家数的41.67%，其中有9家公司2009年至2010年年度以及今年中期营业利润同比增长均超过20%，而且每股现金流为正值，成为有色金属股中经营稳健，业绩持续增长的白马股。这9只个股近两年营业利润的复合增长率（算术平均）分别为：锡业股份（1239.61%）、正海磁材（467.03%）、广晟有色（199.92%）、太原刚玉（188.51%）、中钢天源（180.22%）、辰州矿业（156.42%）、云南铜业（130.39%）、闽发铝业（62.78%）、山东黄金（52.92%）。

　　其中，威孚高科以营业利润2009年至2010年两年复合增长达1239.61%位居榜首，公司自2008年以来的营业利润分别为-1384.37万元、13756.50万元和37059.11万元，营业利润增长明显，今年中期每股现金流达0.152元，净利润达35485.23万元。公司中报预计， 2011年1-9月净利润5.4亿至5.7亿元(上年同期2.76亿元)，同比增长95.32%至106.17%；每股收益0.5957至0.6288元(上年同期0.3173元)。受益于国内外有色金属价格高位徘徊，国内经济形势相对稳定，公司预计经营业绩比上年同期相应增加。2011年1-6月公司营业收入同比增长40.27％、净利润同比增长92.98%的主要原因是锡产品销售单价同比上升36.69%；铜产品销售单价同比上升22.23%。近一个月内有9家券商机构对公司股票做出“买入”或“增持”评级。

　　正海磁材公司营业2009年至2010年复合增长率也达到467.03%，排名第二，公司自2008年以来营业利润分别为1589.12万元、8708.86万元和12017.37万元，今年中期实现营业利润达9282.88万元，营业利润增长稳定。中报披露，报告期内，销售费用较去年同期增加284.44万元，主要系  销售规模扩大，相应销售费用增加。管理费用较去年同期增加2035.75万元，主要系报告期内加大了研究开发力度、原材料价格上涨导致研发用材料成本增加所致，同时，海外收入增长260.14%也是一个重要因素。一个月内，有4家机构对公司股票做出“买入”评级
 
明星个股:

　　新太科技（600728）

　　自2011年8月8日起公司股票简称由“ST新太”变更为“新太科技”，股票代码不变，日涨跌幅限制恢复为10%。

　　2011年中报披露，公司加强拓展ICT供应链服务和智能公共安全业务及云计算业务，供应链服务、视频监控、高增值产品集成服务快速发展，较上年同期增长416.43%、376.85%、161.54%。同时继续大力发展自主知识产权产品的研发，上半年新增软件产品登记8项，累计取得登记证书46项；上半年新申请计算机软件著作权8项，累计取得著作权证书117项；上半年新申请专利2项，累计申请的专利达到26项。

　　立讯精密（002475）
　　公司已通过收购博硕科技、联滔电子实现快速扩产，本次收购意向书的签订延续了公司以合作或收购等方式获得快速扩产的发展战略。国泰君安认为，适时的合作或收购将有利于公司加速完善产业布局，提升公司综合竞争力。

　　华泰联合预计，公司2011-2013年收入分别为23.07亿元、37.47亿元、52.57亿元，净利润分别为2.84亿元、4.41亿元、5.90亿元，当前股本摊薄每股收益为1.09元、1.69元、2.26元，对应PE为41.1倍、26.6倍、19.8倍，维持增持评级。

　　京新药业（002020）　　

　　东方证券表示，维持公司2011-2012年0.34元,0.65元的业绩预测。业绩快速增长主要来自于规模效应体现和制剂产品的快速增长，且业绩仍有超预期可能，主要来自于出口订单的规模。我们认为其所处行业的产业转移趋势和公司的经营拐点均较明确，因此虽然其短期估值较贵，但长期来看，其发展趋势明确，维持公司增持的投资评级。

　　通策医疗（600763）　　

　　中邮证券调整了公司2011-2013年的盈利预测，按照公司总股本1.60亿股计算，预计每股收益为0.46元、0.61元和0.78元，对应前一交易日股价20.23元的动态市盈率为44倍、33倍和26倍，作为行业内龙头企业之一，公司目前估值比较合理，预计未来随着门诊量的增多公司业绩将稳步提升，维持“谨慎推荐”的投资评级。 

    三一重工（600031） 　　

　　银河证券给予公司“推荐”评级。预计公司2011—2013年每股收益分别为1.26元、1.58元、1.87元。结合行业估值和公司成长性（暂不考虑摊薄），给予15-20倍市盈率，合理估值19-25元。

　　湘财证券认为，公司是我国重要工程机械公司，其在混凝土机械、挖掘机、汽车起重机等主要产品方面的增速都远高于行业增速，整体竞争力持续增强。预期公司2011年、2012年、2013年EPS分别为：1.272元、1. 975元、3.023元，目前市盈率分别为12.62倍、8.13倍、5.31倍，维持“买入”评级，给予2012年12倍市盈率，目标价格23.70元。

　　兴业证券维持对公司“强烈推荐”的投资评级。预测公司2011-2013年每股收益分别为1.35元、1.75元、2.28元，对应2011-2013年市盈率分别为12.3倍、9.5倍、7.3倍。

　　威孚高科（000581）　　

　　天相投顾预计公司2011-2013年每股收益分别至2.45元、2.98元、2.67元，按当前收盘价36.01元计算，对应的动态市盈率分别为15倍、12倍、10倍。考虑公司目前处于估值底部，而且作为细分行业龙头业绩稳定增长预期，同时考虑后续与博世的深化合作，新产品WAPS共轨系统、后处理SCR系统业务拓展预期，维持“买入”投资评级。

　　申银万国维持公司2011、2012年每股收益分别为2.65元、3.04元的盈利预测，股价相当于2011年、2012年市盈率分别为14倍、12倍。上半年虽然重卡行业出现下滑，但公司主营毛利率提升及投资收益高增长致使业绩大幅增长，公司是国家排放标准升级的最大受益者，博世共轨系统与WPS系统形成差异化定位，双路径拓展，看好公司中长期发展前景，维持公司“增持”评级。

　　山东黄金（600547）　　

　　中银国际维持63.60元人民币的目标价不变，这是基于约38倍的2012年市盈率。维持对该股的“买入”评级。

　　长江证券维持公司“推荐”评级。预计公司11、12年的EPS分别为1.81元和2.35元，综合考虑公司未来的发展前景以及黄金价格走势。

　　华泰联合维持公司“增持”评级。按照2011-2012年黄金均价320元/克、330元/克的假设，维持公司2011-2012年每股收益至1.46元/股、1.79元/股，对应目前市盈率为33倍。基于公司的资源储备及在管理、成本等方面的优势，公司长期内生性增长相对确定。

　　锡业股份（000960）　　

　　申银万国维持公司“增持”评级。预计2011年下半年锡价将提升至32000美元/吨，较年初增长19%。维持公司11-13年EPS分别为0.92/1.32/1.73元(暂不考虑铜矿增厚业绩)，目前股价对应动态PE分别为28.1/20.6/15.8倍。

　　民生证券给予“谨慎推荐”的评级。公司锡行业龙头地位优势明显，铜冶炼项目自给率有保障，锡矿储量稳步增长，锡行业景气度高。预计2011-2013年每股收益分别为0.9、1.19和1.5元/股，对应当前股价市盈率分别为34、22和17倍。