本周，A股市场连续第四周上涨，上证指数最终收于近两个月以来的收市新高。7月份的11个交易日大盘累计上涨2.1%，与上半年的纠结、惨淡形成鲜明对比。虽然6月份中国通胀增速升至三年新高，但经济增长势头好于预期，刺激投资者选择继续做多。
    下半年，CPI仍将在一定程度上维持高位运作，货币政策不会出现太大变化，而在估值水平处于历史底部区域的背景支持下，券商、基金等谨慎看好后期走势，尤其是“保障房概念”等消费类股票得到集中推荐。
    本期“价值选股”，通过梳理各大券商中期策略报告发现，家电、建材、房地产、汽车四大行业被券商最集中看好，其中的8只龙头股更是成为券商手心里的“宝”。需要提醒的是，这些被券商“眷顾”的行业或股票不一定必然能使投资者赚钱，但中长期来看，的确是资金避险的好去处。

受益“保障房”  近8成建材股厚积薄发
    2011年，全国保障性住房拟开工1000万套，总投资1.4万亿元，水利建设投资则达到4000亿元。随着保障性住房建设和水利投资等计划的先后出台，中央投资已逐渐由交通建设领域转向民生工程，这也为建筑建材类相关上市公司带来了投资机会。在建筑建材板块中，有80只股票被券商给予“买入”“增持”的投资评级，占该行业公司总数的76.19%。而从券商中期策略报告来看，无论是宏观还是策略，都非常重视保障房的建设。不少券商将此作为平抑经济下滑趋势和推动A股上涨的重要力量。

76%建材股给予积极评级
    《证券日报》研究中心通过梳理15家券商中期策略报告发现，有多达11家推荐建材，显示券商对下半年保障房建设寄予厚望。长江证券认为，下半年保障房将成为积极财政的热点，有望带来行业盈利进一步上调；供给端控制和行业格局改变符合经济结构转型，将持续改善行业生存环境。
    WIND数据显示，截至7月15日，80只股票被券商给予“买入”“增持”的投资评级，占该行业公司总数的76.19%。其中海螺水泥得到券商的集中好评，有18家券商给予“买入”评级，另有6家券商给予“增持”评级；冀东水泥紧随其后，给予“买入”评级的券商有14家，给予“增持”评级的券商有10家。青松建化、中国建筑两只股票均由14家券商给予“买入”评级，同时又有5家、2家券商给予“增持”评级。另有天山股份、北新建材也有超过10家的券商给予“买入”评级。
    这些被券商“眷顾”的股票业绩具有持续增长的特征。海螺水泥未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达42.42%、25.41%；冀东水泥这两项财务指标增长率分别为41.59%、32.76%；青松建化业绩持续性更高，这两项财务指标增长率分别为59.67%、42.73%。据统计，超过4家券商给予“买入”评级的31只建材股，未来3年净利润平均复合年增长率、未来3年营业总收入平均复合年增长率分别为46.41%、31.01%。

逾7成股票月内跑赢大盘
    业绩持续向好，再加上券商一如既往地宠信，建材股7月以来实现了快速上涨。据统计，截至7月15日，百余只建材股7月以来平均涨幅7.08%，同期上证指数累计上涨2.1%。买入建材股在11天的时间里涨幅跑赢大盘4.98个百分点，收益率相当于领先大盘2.37倍。其中，在7月以来的11个交易日里，有77只建材股跑赢大盘，占比73.33%。
    券商最新综合评级为“买入”的铁汉生态，成为7月份领涨的建材股，11天累计上涨41.35%；该股得到4家券商的“买入”评级，未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达64.39%、59.30%。券商最新综合评级为“增持+”的棕榈园林，7月份以来累计上涨31.64%；该股得到5家券商的“买入”评级、11家券商的“增持”评级，未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达65.03%、61.57%。
    交易数据显示，7月以来共有31只建材股累计上涨超过10%，除铁汉生态、棕榈园林外，还有尖峰集团、塔牌集团、北新路桥、中材国际等。
    记者注意到，仍有不少券商看好的股票走势疲弱。券商最新综合评级为“买入”的中国建筑，得到14家券商的“买入”评级、2家券商的“增持”评级，该股未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达27.99%、26.77%。然而，该股7月来累计下跌2.98%，成为建材板块的累赘。北新建材综合评级为“买入-”，11家券商的“买入”评级、4家券商“增持”评级，未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达29.22%、26.65%，但该股7月以来同样下跌2.2%。

明星个股：

600585.SH 海螺水泥
000401.SZ 冀东水泥
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博弈升级 18只房地产股估值修复在即

    虽然政策十分严厉，但高增长和高通胀的经济环境使得地产行业的调整会低于市场预期。券商普遍认为，下半年将进入中央、地方政府和开发商博弈的关键阶段，房地产行业将进入幅度有限但时间较长的U型调整期，房地产股前期跌幅已过度反应了房价调整，未来将随着成交量的回升而出现估值修复，股价将震荡上行。尤其是今年下半年还有一个保障房概念的推动，参与保障房项目的房企有可能从中收益。

65%房地产股给予积极评级
    与建材业相辅相成，在15家券商中期策略报告中，有多达9家推荐房地产，显示券商对下半年保障房建设寄予厚望。中金公司认为，目前地产公司估值水平低于08年，已过度反应，房地产股票将随着成交量的回升而震荡上行；保障房相关公司会受益于资金和土地的部分支持，追求周转的龙头地产将获得市场分额提升，而通胀环境下商业地产公司将受益。
    WIND数据显示，截至7月15日，券商对122只房地产股作出投资评级，其中79只股票被券商给予“买入”“增持”的投资评级，占比64.75%。其中万科A得到券商的集中好评，有23家券商给予“买入”评级，另有10家券商给予“增持”评级；滨江集团紧随其后，给予“买入”评级的券商有18家，给予“增持”评级的券商有11家；保利地产给予“买入”、“增持”评级的券商均有15家。另有荣盛发展、金地集团、招商地产等6只股票得到超过10家券商的“买入”评级。
    这些被券商“眷顾”的股票业绩具有持续增长的特征。万科A未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达30.12%、37.23%；滨江集团这两项财务指标增长率分别为44.06%、31.14%；保利地产业绩持续性也不错，这两项财务指标增长率分别为32.15%、33.12%。据统计，超过4家券商给予“买入”评级的21只房地产股，未来3年净利润平均复合年增长率、未来3年营业总收入平均复合年增长率分别为36.57%、34.13%。

近6成股票月内跑输大盘
    业绩持续向好以及券商的宠信，并没有给房地产股带来股价上的上涨。据统计，截至7月15日，136只房地产股7月以来平均涨幅2.69%，跑赢同期上证指数。在7月以来的11个交易日里，有59只建材股跑赢大盘，占比43.38%,。也就是说，有近6成的股票跑输大盘。
    券商最新综合评级为“买入-”的首开股份，7月以来的11天时间里下跌11.96%；该股得到12家券商的“买入”评级、9家券商的“增持”评级，未来3年净利润复合年增长率、未来3年营业总收入复合年增长率分别高达31.40%、31.07%。券商最新综合评级为“增持”的万泽股份，7月份以来累计下跌8.96%；被券商集中看好的滨江集团，7月份以来累计下跌7.48%。数据显示，房地产行业中超过5家券商给予“买入”评级的股票有18只，7月以来实现股价上涨的仅有2只，其余则均下跌。
    交易数据还显示，7月以来共有10只房地产股累计上涨超过10%，其中，综合评级为“中性”的多伦股份，7月以来成为房地产板块的领头羊，涨幅为48.14%；券商综合评级为“增持+”的创兴资源，7月以来累计上涨34.73%。另有，中国宝安、中弘地产、ST园城、ST兴业，其综合评级分别为“买入-”、“增持+”、“中性”、“中性”，四只股票7月以来累计涨幅分别为24.85%、21.43%、21.35%、18.12%。
    可见，在房地产板块中，券商看好的股票走势反而疲弱；相反，一些中性评级的股票却涨幅领先。

明星个股：

000002.SZ 万科A
002244.SZ 滨江集团
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家用电器 行业增长可期 个股攻守皆宜
    家电行业2011 年上半年整体增速良好，前五个月内销累计同比增速分别为空调 31%，洗衣机 22%，冰箱 22%，电视行业前五个月内销累计同比增速 13%。这也驱动家电板块上半年表现跑赢上证指数逾13个百分点。业内分析师认为，家电行业绝对PE和相对PE均显示行业目前的估值安全边际较高，考虑到下半年行业特征，依次看好空调、小家电、冰洗和黑电板块。
近半数家电股被机构推荐
    券商下半年最看好的四大行业之首为家用电器行业，有13家券商发布研究报告对行业做出推荐以上的投资评级。据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯统计，截止7月15日，家用电器（申万一级）行业43只个股中，有21只个股为各个机构研究员所看好，显示出该行业及其个股在研究机构心中的的投资机会较多。
    从这些个股所在的市场分类看，这21只比机构看好的个股中，中小板与创业板个股略多于主板达到12只，另外9只属分沪深主板市场。从给予“买入”评级机构家数来看，1家机构推荐的有4只；2家机构推荐的有2只；3家机构推荐的有2只；4家机构推荐的有3只，5家以上机构推荐的个股达10只，这些5家以上机构做出“买入”评级的个股更值得投资者关注。
    具体个股来看，家电行业中5家以上机构看好的个股分别为：格力电器（23家）、青岛海尔（16家）、美的电器（16家）、苏泊尔（9家）、盾安环境（9家）、小天鹅A（9家）、合肥三洋（7家）、海信电器（6家）、禾盛新材（5家）、九阳股份（5家）。
    其中，最多机构看好的个股是格力电器，有23家机构给予该股“买入”评级。2011年一季报披露，营业收入1721258万元，较上年同期增加69.43%，主要是销售收入大幅增加所致。公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年销售收入563亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。公司旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续15年产销量位居中国空调行业第一；2005年至今，格力空调连续5年产销量位居世界第一。机构认为格力电器未来3家净利润复合年增长率将达到21.66%，从股价来看，还权后该股处于历史最高位附近。
    该行业上半年走势强劲也许是诸多研究机构分析师对该行业看好的原因之一。今年以来，家用电器（申万一级）指数震荡走高，年初开盘仅为2460.84点，至本周五以2782.252点收盘，区间累计上涨13.63%，而同期上证指数则仅上涨0.43%，家用电器指数跑赢上证指数达13.2个百分点，振幅达30.17%，成交金4371.25亿元，显示出该行业的良好的抗跌性和活跃性。

明星个股：

000651.SZ 格力电器
000527.SZ 美的电器
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交运设备 过半被机构推荐 估值修复有望延续
    最新数据显示，6月汽车销量达144万辆，同比增长1.4%，1至6月累销933万辆，同比增长3.4%，汽车行业整体有所回暖。中信证券分析师认为，6月汽车销量环比回升改善投资者预期，驱动板块上行，行业将迎来8、9月旺季，预计估值修复行情有望持续，主流公司估值有望从10倍修复至12－13倍。

过半数交运设备股被机构推荐
    券商下半年最看好的四大行业第四位是交运设备行业，有9家券商发布研究报告对行业做出推荐以上的投资评级。据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯统计，截止7月15日，交运设备（申万一级）行业115只个股中，有61只个股为各个机构研究员所看好，显示出该行业及其个股良好的投资前景。
    从这些个股所在的市场分类看，这61只比机构看好的个股中，主板个股多于中小板与创业板达到42只，有16只个股属中小板，仅有3只个股属创业板市场。从给予“买入”评级机构家数来看，1家机构推荐的有21只；2家机构推荐的有13只；3家机构推荐的有4只；4家机构推荐的有7只，5家以上机构推荐的个股达16只，这些5家以上机构做出“买入”评级的个股更值得投资者关注。
    具体个股来看，交运设备行业中5家以上机构看好的个股分别为：上海汽车（21家）、宇通客车（16家）、中国南车（15家）、福耀玻璃（13家）、江铃汽车（13家）、中国北车（12家）、潍柴动力（12家）、华域汽车（10家）、星宇股份（7家）、江淮汽车（7家）、宁波华翔（7家）、中国重工（6家）、一汽富维（6家）、松芝股份（6家）、太阳鸟（5家）、一汽轿车（5家）。
    其中，该行业最多机构看好的个股是上海汽车，有21家机构给予该股“买入”评级。2011年7月7日公告，公司2011年6月份汽车产量合计298630辆，本年累计产量1926815辆，累计同比增长11.38%。2011年一季报显示，前十大流通股东中有8家机构（7家基金及1家社保）合计持仓31093万股占流通盘3.65%，上期为8家机构（5家基金、2家社保及1家QFII）持仓32196万股占流通盘3.78%；其中，3家基金为一季度新进，中邮核心减持835万股，社保103组合减持262万股，博时主题增持80万股，社保108组合和QFII德意志银行退出；股东人数减少15%，筹码较集中。机构认为格力电器未来3家净利润复合年增长率将达到21.9243%，从股价来看，该股还权后历史最高价为24.89元，分析师认目前18.43元的价位属合理范围，未来仍有上升空间。
    该行业今年以来表现较弱，交运设备（申万一级）指数表示为震荡整理，年初开盘3618.88点，至本周五以3588.651点收盘，区间累计下跌0.11%，而同期上证指数则上涨0.43%，交运设备指数跑输上证指数，年内振幅达28.93%，成交金额14124.97亿元。

明星个股：
600104.SH 上海汽车
600066.SH 宇通客车