文/赵学毅

　　由《证券日报》主办的第六届中国证券市场年会11月12日隆重举行，会间各专家热议近期股市，普遍认为股市上行趋势稳定，且密切关注资源板块的投资机会。

　　中央财经大学应用金融系主任韩复龄、国泰君安证券首席经济学家李迅雷、宏源证券研究所首席分析师邵宇、广东上市公司协会秘书长李光等4位专家一致认为，稀缺资源板块会呈螺旋式上升，黄金、稀土、有色等资源价格今后仍会上涨。

　　《证券日报》市场研究中心汇集专家观点，综合分析稀土、黄金、铜、铝四大稀缺资源板块，并对一些优质公司认真盘点，这些公司里面肯定有一些出色的白马脱颖而出。从市场前景来看，虽不会出现暴涨，但会有一个起伏性的螺旋式上升。不过，由于本周市场对货币收紧的预期增强，这些白马的短期风险仍值得注意。

 
稀土永磁 业绩预喜催生9只白马股
 
　　“长期持有波段操作稀缺资源股，稀土、有色这些股票都是很值钱的。”11月12日，广东上市公司协会秘书长李光在第六届中国证券市场年会上表示。

　　九成业绩预告公司预喜

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，稀土永磁概念股中有10家公司发布2010年度业绩预告，其中，9家公司预喜，占该行业上市公司总数的56.25%，占该行业已公布业绩预告公司的90%。

　　今年前三季度，稀土永磁概念每股收益为0.1265元、每股净资产3.6558元、每股营业总收入9.3476元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.3293元、净资产收益率为3.55%；以11月12日收盘价计算，稀土永磁板块动态市盈率为202.75倍，机构预测2010年市盈率88.53倍（行业数据均为加权平均所得）。

　　具体来看，该板块预喜的个股包括包钢稀土、中钢天源、风华高科、中科三环、横店东磁、厦门钨业等6只预增股。其中，由于稀土市场复苏，引发包钢稀土2010年业绩大增，预增幅度为该行业个股首位。公司公告称，2010年1月1日—2010年12月31日,预计公司2010年归属于上市公司股东的净利润同比增长1200%以上,业绩增长的主要原因是2010年，稀土市场保持了强劲的复苏势头，产品价格持续上涨，行业景气度显著回升；同时，公司大力推进降本增效，加大市场运作力度，盈利水平同比大幅提高。据此，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润同比将大幅提高。

　　排名第二的是中钢天源，2010年三季报披露，预计2010年净利润为1000-1400万元，同比增长211.96-336.74%（2009年净利润321万元），原因是由于上年同期基数较小、产品销售额大幅上升、子公司债务重组，公司预计业绩同比大幅上升。

　　另外，该板块中有2家公司扭亏；还有宁波韵升1家公司预减。扭亏的公司中天通股份受益行业回暖，2010年三季报披露，预计全年净利润同比扭亏为盈；1-9月净利润实现扭亏为盈，营业收入较上年同期增加31451万元，同比增长53.06%，主要受益于行业复苏，磁性材料及专用装备的销售收入大幅增加所致。

　　从行情表现看，周五A股市场大跌，上证指数下跌5.16%，稀土永磁概念指数下跌6.16，但稀土永磁概念股中仍有太原刚玉、中科三环和鼎泰新材3只股票上涨，其中，太原刚玉逆市涨停，市场表现十分强劲，值得注意的是，该股大股东今年正不断通过大宗交易平台减持手中股权，同时机构也有退出迹象，三季报披露，该股股东人数增加约52%，筹码趋于分散。

　　稀土既抗通胀又入选“十二五”

　　稀土永磁材料近年来在国民经济中扮演着越来越重要的作用，相关稀土行业的个股也因此在近期成为备受市场关注的“明星”。

　　相关资料显示，钕铁硼永磁材料按照性能指标分布在N35牌号到N54牌号之间，汽车稀土永磁电机所需钕铁硼牌号最低为N48，在相关的上市公司中，中科三环所产牌号最高可达N52，其次为宁波韵升，所产牌号最高可达N50，太原刚玉位居第三，所产牌号最高为N48。稀土永磁概念股7月份以来大幅跑赢上证指数，其中太原刚玉涨幅最大，累计涨幅高达284.10%，广晟有色和厦门钨业分居第二位和第三位，累计涨幅为194.09%和187.91%；11月11日当日，在上证指数宽幅震荡的情况下稀土永磁概念股集体异动，其中太原刚玉盘中一度触及涨停板，收盘涨6.45%至21.3元，该股10月份至今累计涨幅达到106.8%，短短一个月的时间股价翻倍。

　　据平安证券最新分析，稀土永磁行业订单饱满，行业内公司满负荷生产。平安证券认为有两个原因：（1）经济基本面的好转使得对磁性材料的需求持续旺盛，其下游如消费电子、工业电机以及近年蓬勃发展的变频家电、大功率风机等景气度高；（2）中国政府限制稀土出口的政策，使得国外钕铁硼制造商成本高，竞争力下降，以及促使国外钕铁硼应用厂商加大购买已建立储备。

　　稀土永磁行业发展前景看好。基于三个理由：（1）需求的基本面向好，尤其是以新能源汽车、大功率风机和变频节能电机为代表的低碳工业对钕铁硼有着巨大的需求，预计到2020 年仅新能源汽车就有10万吨每年的需求，超过现在的产量。（2）国家对稀土深加工行业的大力支持，稀土永磁作为主要的深加工方式将获益匪浅。（3）国家的稀土出口限制政策，提高国外钕铁硼生产商的成本，有利于国内企业引进技术，增加附加值。

　　另外，“十二五”规划的重点在于转变经济发展方式和保障民生，新兴产业振兴规划和节能减排政策措施将会陆续出台，题材炒作依然符合未来一段时间A股的发展趋势。“十二五”科技规划中的稀土规划部分已经完成，根据惯例，入选科技规划的产业会得到一定规模的资金支持。未来五年，稀土深加工行业将继续得到政策扶持，相关公司有望受益。目前稀土永磁概念股既符合抗通胀主题，又是 “十二五”规划中新兴行业发展的特点，再加上我国明年或设稀土储备制度、建立开发联动机制等传闻因素，该板块已经走出一波轰轰烈烈的行情。

　　业绩喜人 前途一片光明

　　2010年1-9月稀土永磁行业业绩增长喜人。稀土永磁的上市公司中科三环、宁波韵升和安泰科技业绩显示，2010年1-9月，中科三环实现营业收入17.1亿元，同比增长63%，归属上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长161%，每股收益为0.27元；宁波韵升实现营业收入13.6亿元，同比增长94.3%，归属上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下滑55.7%，每股收益为0.45元，下滑的主要原因是去年宁波韵升出售宁波银行股权获得投资收益3.65亿元，如果考虑去除投资收益的营业利润，则同比增长167%；安泰科技实现营业收入2.4亿元，同比增长13%，归属上市公司股东的净利润0.15亿元，同比增长26.7%，每股收益为0.18元。

　　平安证券最新报告维持行业“推荐”评级。预计中科三环2010-2012年的每股收益分别为0.41元、0.57元、0.84元；宁波韵升2010-2012年的每股收益分别为0.54元、0.8元、1.16元。目前稀土产业的上游利润率最高30%，未来利润会向深加工等中游扩散，维持对稀土永磁行业和中科三环、宁波韵升的“推荐”评级。

　　天通股份昨日在大盘暴跌的情况下，只是微跌1.15%。从公司2010年三季报披露的信息，预计全年净利润同比扭亏为盈；1-9月净利润实现扭亏为盈，营业收入较上年同期增加31451万元，同比增长53.06%，主要受益于行业复苏，磁性材料及专用装备的销售收入大幅增加所致。多家机构也给予天通股份的“增持”的投资评级。湘财证券认为，天通股份主业走出低谷，政府补贴贡献业绩。预计2010-2012年天通股份营业收入将达到12.44亿元、13.78亿元、16.15亿元，归属于母公司股东的净利润为8000万元、1.04亿元及1.3亿元，按公司最新股本计算，对应每股收益为0.136、0.176及0.222元，维持公司“增持”评级。

　　金元证券认为，天通股份磁性材料恢复盈利，蓝宝石基板前景看好。 预计公司2010-2012年收入分别为106244.96万元，142538.24万元和182933.58万元，归属上市公司股东的净利润为7065.84万元，12102.61万元和16581.76万元，每股收益分别为0.12元，0.21元和0.28元。

  
黄金股 年报集体预喜勇当“保值先锋”
 
　　“由于各个国家竞相发行货币，黄金价格可能还是会大幅走高。”11月12日，国泰君安证券首席经济学家李迅雷在第六届中国证券市场年会上表示。

　　业绩预告公司全部预喜

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，黄金概念股中有5家公司发布2010年度业绩预告，全部为预喜公司，显示出黄金升值为公司带来了巨额的收益，而美元的继续走弱是大概率事件，黄金概念股的价值也将进一步提升。

　　今年前三季度，黄金概念每股收益为0.3209元、每股净资产1.9643元、每股营业总收入4.4392元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.3637元、净资产收益率为17.61%；以11月12日收盘价计算，黄金板块动态市盈率为51.46倍，机构预测2010年市盈率43.88倍（行业数据均为加权平均所得）。

　　具体来看，该板块预喜的个股包括辰州矿业、中金黄金等2只预增股。其中，辰州矿业2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：100%-150%，上年同期净利润：1.01亿元。业绩变动的原因说明：主要是金锑钨产品产量增加，价格上涨。

　　另外一只预增股中金黄金2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：100%-150%，上年同期净利润：1.01亿元。业绩变动的原因说明：主要是金锑钨产品产量增加，价格上涨。

　　另外，该板块中有恒邦股份和潮宏基2家公司略增；荣华实业1家公司扭亏， 2010年三季报披露，预计1-12月净利润同比仍将实现扭亏为盈，主要原因为子公司浙商矿业生产运营情况稳定，且母公司于8月份开始停止计提折旧。

　　从资金流向角度看，本周仅有豫光金铅和老凤祥两只个股为主力资金净流入，其中，豫光金铅虽然本周出现12687.096万元的主力资金净流入，但自周三后一直有资金流出该股，同时11月以来，该股已有119.95%的较高换手率，值得投资者警惕。

　　老凤祥本周的主力资金净流入虽然仅有1570.266万元，但本周仅有周二这天有少量主力资金离场，其余4个交易日均为净流入状态，且该股正在被基本增持，惠理公司所管理的基金及委托管理账户通过上海证券交易所交易系统增持公司股份29.99万股，约占公司总股本的0.089％。增持后，惠理公司所管理的基金及委托管理账户持有公司1701.23万股股份，约占公司总股本的5.07％。惠理公司在未来12个月内有意向继续增加其在老凤祥B股中的股份。

　　黄金充当“保值先锋”

　　美元主导的各国货币持续贬值，使得黄金充当“保值先锋”。近几个月，由于美欧日为防止经济下滑而进一步刺激经济，继续实行宽松的货币政策，使全球对货币贬值和通货膨胀的预期迅速增强。为寻求保值增值，投资资金涌向资源产品，国际期货市场原油、有色金属、黄金价格持续大幅上涨。对于金价未来，两位国家投资大师看法迥异。“商品大王”罗杰斯从大宗商品角度看好保值需求看，继续看涨金价，罗杰斯就多次预言，未来10年内黄金会触及2000美元，甚至预言2010年，黄金的“收官价”应该在1500美元；索罗斯则警告“终极泡沫”已现。

　　现在来看，不但美国印钞的状况未有变化，而且其他国家也加入到贬值货币的浪潮中，因此金价未来上涨的势头会延续，唯一需要确定的就是会以何种趋势上涨。对于金价未来走势国泰君安证券给出三种预测：（1）最乐观同时也是很有可能的情况是金价继续沿抛物线上行。这个预测是建立在美国加速量化宽松，各国汇率战爆发的基础上，金价将加速上扬。这种情况从10月20日以来美国日本巴西财长的发言看，不是没可能出现。（2）有可能的情况是金价沿2009年以来的趋势线上行。这个判断是建立在经济基本面依然像现在一样不好不坏，同时美国及世界各国保持一个较克制的印钞速度的基础上。（3）对金价最保守的预测是金价上升斜率回到2005-2008年的水平。这种情况出现需要全球经济复苏超预期，基本面重新回到非常强健的状态。按以上从乐观到保守的预测下，金价将分别在2011年底、2012年下半年、2014年中达到1750美元/盎司。

　　据长江证券总部张睿介绍，美元主导的各国货币持续贬值，使得黄金充当”保值先锋“。近几个月，由于美欧日为防止经济下滑而进一步刺激经济，继续实行宽松的货币政策，使全球对货币贬值和通货膨胀的预期迅速增强。为寻求保值增值，投资资金涌向资源产品，国际期货市场原油、有色金属、黄金价格持续大幅上涨。长江证券友谊路营业部王松浩看来，黄金和黄金股值得继续看好，不是因为黄金因现在有多大实际用处而短缺，而是没有人可以把握“定量投放”的度。

　　分析师看好紫金矿业

　　国泰君安从储量角度来分析下各上市公司的市值。思路之一是投资者按目前市值（忽略未来收购矿可能还需继续投入）买下上市公司，那么上市公司需要多大的储量才能在未来让投资者收回成本。如果按照目前285元/克的金价计算，山东黄金需要900吨储量、中金黄金需要650吨储量才能收回投资，而紫金矿业由于各金属储量众多，收回投资绰绰有余。山东黄金股价里包含了太多注入预期。思路之二是在三个上市公司现有储量的基础上，销售金价需要到多高才能让投资者收回投资。经计算，山东黄金大约需要金价到370元/克，中金黄金为320元/克，紫金矿业现在的金价就可超额收回投资。研究员指出，山东黄金股价预期至少透支了金价3年的增长。

　　同时认为，山东黄金目前得股价确实已在估值高位运行，如果近期有利好消息刺激股价进一步上扬，建议逢高减持。中金黄金作为对金价最敏感的股票，估值水平随金价上涨快速下降，未来股价涨幅会超过山东黄金。而紫金矿业对金价弹性较弱，但估值水平较低，可以继续长期持有。

　　紫金矿业由于主营产品价格同比大幅上升，其中，矿产金锭销售单价同比上升26.70%，矿产铜销售单价同比上升了40.46%，锌锭的销售单价同比上升了34.27%；主营产品铜、锌等销量同比大幅增长，巴彦淖尔紫金锌冶炼厂二期投产，产能增加，使锌锭销售量同比增加74.64%；青海德尔尼铜矿、新疆阿舍勒铜矿增产，使得铜精矿销售量较上年同期上升24.80%。因此，三季度主营收入同比增长39.69%。公司的中长期发展目标是建成国际一流的“高技术、效益型”的特大国际矿业集团，根据这一发展目标，公司制订了三步发展战略：第一步，实现国内黄金行业领先。第二步，争取到2010年达到国内金属矿业行业领先；第三步，争取到2020年进入国际矿业先进行列，综合效益和利润指标进入国际一流金属矿产采掘企业行业前列；2008年11月董事会同意用约10亿元人民币（含已持有的境内外上市公司股权）的资金用于海内外矿业类上市公司的股权投资；2009年9月银监会批准企业集团财务公司开业，其注册资本为5亿元，其中公司出资4.75亿元，出资比例95％；公司将重点研究国内和海外拥有大型金、铜等资源储量且已完成前期工作或在建、已生产的矿业公司，争取成功收购一两家大公司或大项目。

  
明星个股
  
　　风华高科

　　公司今年三季度每股收益0.28元，其中，三季度归属母公司股东的净利润同比增长900.06%。2010年三季报披露，预计2010年每股收益0.33至0.35元，净利润22000至23600万元，同比增长284%-311.93%。

　　金元证券维持对公司“增持”评级。预计公司2010-2012年收入估计分别为21.97亿元，28.83亿元 和37.68亿元。

　　中科三环

　　公司今年三季度每股收益0.27元，其中，三季度归属母公司股东的净利润同比增长161.24%。2010年三季报披露，2010年1-12月净利润约16918.16-20596.02万元，同比增长130%--180%；基本每股收益0.33-0.41元。

　　日信证券上调公司盈利预测，预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.35元，0.46元和0.56元，维持“增持”评级。

　　恒邦股份

　　公司今年三季度每股收益0.67元，其中，三季度归属母公司股东的净利润同比增长10.37%。2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：20%-50%。

　　光大证券给予公司“买入”的投资评级。由于公司募集资金项目建成投产，公司2011年业绩将有一个跳跃式上涨。预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.88元、1.62元和2元。

　　中金黄金

　　公司今年三季度每股收益0.55元，其中，三季度归属母公司股东的净利润同比增长116.74%。2010年10月27日公告，经谨慎测算，预计公司2010年净利润比上年同期增长100％左右。

　　中投证券给予公司“推荐”的投资评级。按照公司目前14.23亿的股本，预测公司2010-2012年每股收益分别为0.82元、1.06元和1.22元，公司业绩增长非常确定。