文/赵学毅

　　保监会透出信息，险资入市比例放宽，A股权益(股票+基金)投资的范围将非股票型基金剔除，这实际上可为A股市场带来数百亿元的新增资金。

　　一季度末，险资进驻267只个股的前十大流通股东行列，持股市值环比增长5.78倍，且对电子信息、医药生物、化工、机械设备、交通运输、食品饮料等6大行业偏爱有加。

　　《证券日报》市场研究中心根据险资的投资喜好，不仅将一季度险资增仓股重点分析，还对当前市场环境下相关行业的低估值龙头进行筛选，以飨读者。

（一）中国有望进入全球LED市场前三甲 险资持股比例提升最快

　　保监会近日透露出一个重要信息，险资入市比例放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股基、债基、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20％，现改为股票和股票型基金合计不超过20％。市场人士表示，虽然20％的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上可提升的入市资金额应在数百亿左右。

　　随着险资入市比例放宽，保险资金在A股市场上的下一步动作逐渐成为投资者关心的焦点，尤其是险资一季度最关注的电子信息行业。

　　据工业和信息化部5月25日发布的数据显示，4月份，规模以上电子信息制造业增加值和销售产值增长18.2%和26.3%，比3月分别回落1.3和1.1个百分点。累计前4个月，全行业增加值增长21.7%，高于工业平均水平2.6个百分点，扭转了去年以来增加值增速低于工业平均水平的局面。值得注意的是，随着奥运、世博等重大工程项目的带动，中国的LED产业发展得到了前所未有的提升。据中国光学光电子行业协会统计，2009年我国LED封装器件产能约占全球的60%，LED应用产品的产值增长率超过30%。有机构预计，最快在2015年，LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元，中国将进入全球LED照明市场前三强。

　　良好的行业背景，令险资一季度趋之若鹜。

　　据《证券日报》市场研究中心最新统计，今年一季度末，险资出现在15家电子信息上市公司前10大流通股股东名单中，与去年四季度相比，重仓该行业证券数量增加了8只；险资持有公司数占行业内公司总数比例也由去年底的9.84%，跃升至今年一季度末的19.56%，提升9.73个百分点。尽管险资持有公司数行业占比与采掘、钢铁、金融等行业相比略低，但其提升速度却列各大行业之首。

　　险资对电子信息行业的偏好，不仅表现在持股范围的扩大，还表现在持股规模的增加。数据显示，截至今年一季度，险资持有电子信息股市值合计22.75亿元，与去年底的18.17亿元相比，增加4.58亿元，持股市值增加了25.19%。

　　具体来看，华微电子、东华软件、金证股份三公司得到险资的集中进驻，其中华微电子前10大流通股股东中有8家机构为新进，中国平安人寿保险、中国平安财产保险两路险资分别新进持有891.38万股、816.64万股，位列华微电子第四、第五大流通股股东。东华软件、金证股份则均得到中国人寿保险股份有限公司和中国人寿保险(集团)公司的联合入驻。

　　险资一季度新进持股最大电子信息股的当属京东方A，中国人寿保险(集团)公司以1899.99万股的新进持仓量，成功跻身该股前10大流通股股东。而险资增仓量最大，持股规模最大的莫过于中兴通讯，中国人寿保险股份有限公司一季度增持该股434.45万股至3594.39万股，持股市值高达152761.49万元，环比增加10974.87万元。

　　有业内分析人士认为，对于这些险资增仓的股票，大举入市的保险资金可能“英雄所见略同”，继续增持这些股票；但也有可能随着市场的逐步探底，险资会把目光投向受宏观调控影响不大的、低估值的相关行业龙头个股。而对于电子信息行业，包括长城信息、长城电脑在内的股票动态市盈率均较低，且2009年年报及今年一季度业绩同比均实现快速增长，这些股票极有可能成为险资重仓的对象。其中长城信息动态市盈率仅为13.21倍，最新市净率仅为2.73倍，该公司去年全年净利润同比大增262.08%，今年一季度净利润同比再增26.93%
　 

明星个股

京东方A 险资新进持仓最多

　　中国人寿保险(集团)公司以1899.99万股的新进持仓量，成功跻身京东方A前10大流通股股东。该股成为一季度险资新进持股最大的电子信息股。

　　全球IT百强：公司是全球排名第八位的TFT-LCD制造商，目前已拥有一条量产的5代线、一条量产的4.5代线，合肥京东方的6代线将于2010年第4季度建成投产，三条生产线的产品组合可以覆盖手机、GPS、监视器到小尺寸电视用液晶显示屏，范围从2－37英寸，已成为中国大陆显示领域综合实力最佳的高科技企业之一。

　　一季报披露：北京第8代TFT-LCD生产线项目目前正在进行厂房建设，项目设备采购等工作均按计划有序推进；合肥第6代TFT-LCD生产线项目正在进行设备搬入、安装和调试工作，预计2010年第四季度量产；TFT-LCD工艺技术国家工程实验室项目目前正在进行设备搬入、安装和调试工作，预计2010年第三季度投入运行；合肥6代线项目和北京8代线项目银团组建工作正在积极推进中。

　　天相投顾认为，预计京东方A2010年至2012年的每股收益（增发成功后的摊薄每股收益）为0.11、0.11、0.19元，估值水平虽高，但考虑到面板行业将进入一个全面景气的周期，因此认为在当前的景气上升期，可给予公司3倍的PB估值，对应的二级市场价格为6.75元，建议投资者关注基本面盈利，增发融资及潜在的面板价格上行等股价正面刺激因素，维持公司“增持”的投资评级。

长城电脑 PC上升周期的最大受益者

    主业优势：作为国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，长城电脑有20年开发、设计和制造计算机专用开关电源的历史。长城电源先后为方正、清华同方、IBM和宏基等国内国外计算机整机厂商配套。长城电脑产品在全国29个省中标“电脑下乡”项目。2009年，公司整机总销量同比增长23％，其中笔记本销量同比增长1.6倍，出口销量同比增长超过70%。显示器业务方面，产品总销量同比增长28％，其中自有品牌业务发展迅猛，销量同比增长45％，继续保持国内市场占有率第三；电源业务方面产品总销量同比增长33％，其中自有品牌销量同比增长10％，稳居国内第一；非台式电源取得突破，全年销量同比增长8 倍以上；出口销量同比增长超过50％。

　　光大证券认为，长城电脑是PC上升周期的最大受益者。对2009-2011年每股收益的预测为0.64、0.89 和0.95元，预测公司2010-2012年净利润增速将达到27%，赋予其1倍P/E/G，即27倍2010年P/E，首次评级“买入”。公司是A股中PC上升周期的最大受益者。

　　国泰君安则认为，长城电脑首次合并冠捷报表，下游需求增长可期。预期公司2010-2012年销售收入分别为696.81亿元、801.18亿元、909.68亿元；以24.30%冠捷股权计，净利润分别为4.97亿元、5.95亿元、6.94亿元；对应每股收益分别为0.90元、1.08元、1.26元。天相投顾则认为，冠捷并表为长城电脑带来全新面貌。公司与冠捷科技主营业务都包含显示器业务，控股冠捷有助于公司实现与冠捷科技的产业协同效应，提升公司显示器业务的竞争力。预计公司2010-2012年每股收益分别为1.06元、1.34元和1.76元，维持公司“增持”评级。