据《证券日报》基金周刊最新统计，前三大重仓股至少一只为非沪深300成份股的主动管理型股基共79只，其中7只均为非沪深300成份股 

    文/赵学毅 

    截至5月14日，4月份以来上证指数累计下跌13.27%，沪深300指数同期更是大跌14.28%，并于上周创下去年8月份调整以来的新低。基于流动性、安全性等方面的考虑，一直以来，沪深300指数成份股，向为基金青睐，是市场普遍认定的基金标配股。

据《证券日报》基金周刊最新统计，199只主动管理型股基4月以来净值平均回报率-8.55%，且仅有3只盈利。在净值抗跌的基金中，坚守个性化投资策略成为其共性，这些股基前三大重仓股中明显疏远沪深300。本刊统计的79只“个性”股基（前三大重仓股中至少一只为非沪深300成份股），净值平均回报率为-7.89%，且有75只净值回报率成功跑赢了大盘，占“个性”股基的95%。

    “个性”股基之一——东吴行业轮动掌门人任壮近日接受了《证券日报》基金周刊记者的采访，“坚持个性，只选择成长性确定的小盘股”成为其管理的基金近期抗跌秘笈。

7只股基前三重仓股拒绝沪深300

    基金重仓的前十大股票，在一定程度上暴露了基金期末投资轨迹，而前三名重仓股，因配置资产较高则更集中体现出基金的最新投资策略。

据《证券日报》基金周刊最新统计，在199只主动管理型股基中，一季度末前三大重仓股配置非沪深300成份股的就有79只，包括东吴基金旗下的东吴价值成长、东吴行业轮动等，且有7只基金前三大重仓股均将沪深300成份股排除在外。果断远离基金标配股，积极选择一些成长性较高的中小盘股，彰显了这些基金“个性”的一面。

    具体来看，泰达宏利基金旗下有两只基金充分张扬其“个性”，前三大重仓股均为基金非标配股。泰达宏利成长一季度末前十大重仓股中，中小板股票占据6席，且前三名重仓股均为中小板，分别是双鹭药业（持股市值7439.06万元）、鱼跃医疗（持股市值5011.43万元）、北纬通信（持股市值4050.55万元），三只股票均得到泰达宏利成长的增仓，合计持股市值占基金净值比达到了13.5%。泰达宏利周期前六大重仓股均是非沪深300成份股，且一季度均增仓，合计持股市值1.66亿元，占基金净值比达到24.16%。

    除泰达宏利基金外，易方达行业领先、金鹰行业优势、大摩领先优势、天治创新先锋、天弘周期策略等5只股基同样将沪深300成份股排除在前三大重仓股之外。易方达行业领先为7只“个性”基金中配置非沪深300成份股市值最大的基金，第一大重仓股为鲁商置业，持股市值达1.74亿元，占基金净值比7.16%；第二、第三大重仓股分别为丽珠集团、东方园林，持股市值均超过1亿元。

    从基金管理份额上看，这些“个性”基金多以小盘基金为主。199只股基的平均总份额为45.44亿份，而79只前三大重仓股配置非沪深300成份股的股基平均总份额为23.35亿份，相当于同类基金份额平均水平的一半。在上述7只“个性”基金中，除大摩领先优势总份额22.11亿份最大外，其余基金总份额均不足20亿份，泰达宏利周期、天弘周期策略、天治创新先锋3只基金总份额均不足10亿份。

94.94%“个性”股基回报率跑赢大盘

    因“个性”张扬，这些基金在4月以来的持续调整的股市中也有着不俗的表现，其中有16只“个性”股基净值明显抗跌，净值回报率均高于-5%，以相对优秀的业绩引领了基金业的个性投资潮流。

    4月以来净值排行榜显示，199只主动管理型股基净值平均回报率为-8.55%，有185只净值回报率成功跑赢了大盘，占比92.96%；而79只“个性”股基净值平均回报率为-7.89%，有75只净值回报率成功跑赢了大盘，占比94.94%。股基业绩排行榜前四名，均是“个性”张扬的股基。显然，“个性”股基在股市持续调整的时候保持了较稳定的净值回报率。

    至5月14日，东吴价值成长单位净值为1.2266元，4月以来净值实现了逆市增长，其回报率达到1.02%，成为回报率最高的股票型基金。该基金重仓的非标配股近期均逆市上涨，第一大重仓股为古井贡酒，该股自4月份以来累计上涨6.2%，持股市值增加992.99万元；第三大重仓股双鹭药业，自4月份以来累计上涨7.27%，持股市值增加656.59万元。华商盛世成长、信诚盛世蓝筹两只“个性”股基也取得喜人的投资回报，4月以来净值回报率分别为0.65%、0.12%。除这三只净值逆市增长的股基外，东吴行业轮动以-0.6%的回报率跻身4月以来股基业绩排行榜第四名。

    业绩排行榜还显示，大成景阳领先、银河行业优选等12只“个性”股基，4月以来净值回报率均高于-5%。将沪深300成份股排除在前三大重仓股之外的天弘周期策略、泰达宏利成长，4月以来净值回报率分别为-3.38%、-4.34%，与同期上证指数13.27%的跌幅相比，其抗跌特征尤为突出。另外，还有7只“个性”股基同期回报率介于-5%至-6%之间，8只“个性”股基回报率介于-6%至-7%之间，9只“个性”股基回报率介于-7%至-8%之间，10只“个性”股基回报率介于-8%至-9%之间。随着净值回报率阶梯型的缩减，其“个性”股基的区间分布则呈现出阶梯型递增趋势。不过，跑输大盘的“个性”股基也有4只，垫底基金回报率仅为-18.08%。

抗跌秘笈：只需要重仓高成长股

    在大盘持续调整的时间里，远离传统配置的“个性”基金风光独好，这很大程度上得益于非沪深300成份重仓股的逆市上涨。作为净值回报领先于主动管理型股基的“个性”股基东吴行业轮动，在一季度末保持了89.89%的高仓位。基金经理任壮先生向《证券日报》介绍了一季度果断持仓的动力源、投资策略及对非传统标配股的后市看法。

    “在A股市场震荡的情况下，我们的投资思路相对谨慎，同时又兼顾灵活。主要从两个方面寻找机会：一是在将获益于经济结构调整下的新兴战略产业的投资机会，如低碳经济、节能减排、智能电网、生物医药等；另一个是要关注稳定增长的消费品行业公司如医药行业，增速虽慢但能保持稳定增长，如食品饮料、医药、超市、电力设备、旅游等。这些行业目前来说，最能够挖掘到一些能带来超额收益的个股。”任壮先生表示，“我们先是由上至下筛选个股，然后再去调研找个股，并且反复研究反复论证，精选个股，并在此基础上保持了稳定仓位的信心。”

    关于东吴行业轮动“个性”的一面，任壮先生表示，在选择投资产品时，要关注基本面和所在行业，今后还将继续在新兴产业和消费类板块中寻找机会。个股的估值要看，但是更注重其成长性，如医药股尽管估值较高，但是每年都能保持20%左右的发展，相对估值并不高，因此长期来看还是会有收益。同时，自上而下的方式进行选股，再加以调研精选个股，寻找成长性确定的品种，如消费类目前由于业绩增长情况的差异会出现分化，因此，还是需要深度调研寻找成长性确定的品种，获得超预期收益。

    尽管目前中小盘概念股估值或股价已经与去年底持平，市场整体反弹迹象也渐渐显露，但“个性”基金仍保持着谨慎的投资战略。“市场经过本轮的风险释放，中长线的布局机会正在逐渐显现。”任壮先生对《证券日报》记者说道，“此轮市场下跌，是从房地产股开始的，然后是周期类股票和相关行业股票，中小盘股票最近则开始补跌。对于中小盘股票，我们的投资思路还是相对谨慎的，除非是企业能获得超预期收益而且成长性比较确定的小盘股，否则我们认为风险还是比较大，而且发行价格也很高。”

附表：4月以来净值抗跌的“个性”股基