高成长 高分红 高现金流 “三高”股引人瞩目
(2008-08-17 16:45:52)
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本博最新统计,截止8月15日,沪深两市共有526家上市公司已披露半年报,但只有19家推出了分配预案,其中包括11家推出了现金分红预案。本博集众多机构的投资评级,精选高现金分红的5只股票,这5至股票同时具有成长性好,现金流充沛的特点。
No.1
区域优势:公司所在地银川市的人口约100多万,公司拥有4家百货门店和29家连锁超市以及20家电器零售门店,占据当地5家百货店中的前4席,公司在当地百货业态中处于垄断竞争状态。
新股东入主题材:华方地区商业龙头北京物美商业集团,在中国零售企业100强排名第8位,年零售额达到200亿元。同时公司可借助物美商业的销售网络将宁夏的特色农副产品打入华方市场,形成业态、地域优势互补。
中报指标:基本每股收益0.51元,每股净资产5.36元,每股经营现金流0.28元;主营收入同比增长6.63%,净利润同比增长23.02%。公司分配预案为:
10送4派2元。股东人数较上期减少10%,筹码集中度有所提高。
光大证券:
公司营业收入增长比较稳定,业绩的增长将主要依靠现有门店内生增长。而正在进行的门店经营调整有望注入新的增长动力。东方红店销售今年仍将达到30%的增长。我们预测新华百货2008年-2010年净利润0.97亿、1.19亿和1.38亿。粗略估算2008-2009年公司营业额可以达到100亿和120亿。假设新华百货增发2亿股收购物美商业,那么2008-09年全面摊薄的EPS大致在0.8元和1元。给予2008年30倍PE,公司合理价格在24元。调升投资评级至“买入”。
中信建投:
重组后的新华百货2008-2010年的摊薄后EPS将分别达到0.85元、1.07元和1.35元,收购短期内对其EPS构成摊薄影响。收购完成后,公司将走入华北乃至全国零售市场,成为物美控股最重要的商业运作平台,其估值水平理应达到甚至高于零售行业平均估值水平。考虑到物美商业盈利数据可能在2009年才能全年并入公司财务报表,给予2009年25倍-30倍的动态PE,则其合理股价应该在26.7元-32.04元之间比较合理,首次给予“买入”评级。
光大证券:
对公司的盈利预测进行了调整,调低了未来3年的收入增长和盈利。2008-2010年的EPS分别为0.79元、0.95元和1.10元。按照2008年零售行业平均35倍市盈率来看,公司的目标股价27.6元,维持“增持”评级。
No.2
公司已成为国内唯一、国际上少数能够提供陶瓷整线装备的制造商之一,自主开发的产品填补国内陶瓷机械行业的空白,具有较强的参与国际竞争的实力。魔术师墙地砖布料及模具系统被认证为世界首创技术,KMX超洁镀膜生产线被评为2006年国家级火炬计划项目。
规模优势:公司销售规模居国内同行业第一,自主开发的瓷质砖全自动抛光线属国内首创,获得国家级重点新产品证书,拥有7项专利技术,国内市场占有率超过60%,大吨位(3000吨以上)压机市场占有率超过35%。
中报指标:中期转增后基本每股收益0.1915元,每股净资产2.8894元,每股经营现金流0.1979元;主营收入同比增长12.62%,净利润同比增长55.64%。公司分配预案为10转10派2元。股东人数较上期减少24%,筹码十分集中。
联合证券:
公司费用控制得力,中报符合预期,维持“增持”评级:(1)陶瓷机械主业的产能提升与公司向其他建材机械的多元化扩张将带来收入及盈利的大幅增长;(2)预计首套循环流化床清洁水煤气装置(CFBC)将于8月初点火,这将成为股价上升的重要催化剂,我们也将基于点火结果及项目进展调增对其的盈利预测。
平安证券:
我们预计公司增发后2008和2009年EPS分别为0.83元和1.71元,对应PE分别为24.39和11.84倍。考虑到公司较高的安全边际和2009年后煤气化业务爆发式增长,我们维持公司“强烈推荐”投资评级。
招商证券:
我们预计公司2008、2009、2010年的EPS分别为0.75元、1.04元和1.15元,给予公司2008年25倍、2009年20倍市盈率,合理估值区间为18.8-20.8元。如果采用DCF法,按10.8%的WACC对FCF折现,公司合理的股价为14.1元。
光大证券:
我们预测2008年、2009年、2010年的EPS分别为0.88元、1.25元和1.68元。考虑大盘调整下整个估值体系中枢的下行,2008年行业平均PE25-30倍,给予2008年25-28倍估值,合理股价22-25元。由于股价较我们前次推荐时已经有所涨幅,我们下调投资评级,由之前的“买入”调至“增持”。
No.3
区位优势:公司处环渤海经济圈与东北经济区的交界点。随着东北老工业基地的振兴,预计公司吞吐量在今后相当长的时期内将会保持较快的发展势头。公司是我国东北地区最便捷的出海口之一,也是我国所有沿海地区20个主要港口之一。“十五”期间,营口港吞吐量年均增长27.72%,集装箱量年均增长38.15%;公司以可转债募资收购的成品油及液体化工品码头(“十五”期间完成的最后一个建设项目)已投入使用,开始介入成品油及液体化工品业务。
后续资产注入:对于港务集团拥有的已建成但手续尚不完备的泊位54号、55号、56号,采取由公司成立第五分公司临时租赁经营,以避免同业竞争。港务集团与公司承诺于2010年底前完成该等泊位的收购,以有效避免同业竞争。
中报指标:基本每股收益0.37元,每股净资产5.88元,每股经营现金流0.2元;主营收入同比增长49.86%,净利润同比增长36.89%。公司分配预案为10派6.3元。股东人数较上期减少9%,筹码趋于集中。
西南证券:
由于公司吞吐量增幅低于预期,所以我们调低公司盈利预测,由2008年和2009年的0.579元/股和0.584元/股分别调整到0.558元/股和0.556元/股,7月28日公司股票收盘价为11.10元/股,对应的2008年和2009年动态市盈率分别为19.9倍和20倍,处于行业平均水平。我们调低公司投资评级,由“增持”下调到“持有”的投资评级。
中信建投:
随着市场下跌,港口上市公司今明两年PE动态估值平均水平已跌到20以下。公司属散货港,吞吐增长受全球经济紧缩影响较小。公司未来增长趋势比较明朗,目前已处于投资区域,给予2009年25倍PE估值,目标价位15.75元,维持“增持”评级。
海通证券:
靓丽中报难改明年业绩下滑趋势,估值偏高,投资评级为“中性”。目前国内港口上市公司平均市盈率为2008年21倍,2009年19倍。我们预计营口港2009年业绩将有所下滑,据目前股价,公司2009年市盈率高于行业平均水平,我们维持“中性”的投资评级。
No.4
公司是由中电霍煤集团将下属一号露天矿和扎哈淖尔露天矿及相关资产重组设立,煤矿实际产量2000万吨左右,资源储量13.9亿万吨,可采年限50.12年,是国内五大露天煤矿之一。
资产注入:公司一号露天矿拥有13.23亿吨开采储量采矿权;子公司鲁霍公司扎哈淖尔露天矿拥有6588.38万吨开采储量采矿权。中电霍煤集团已承诺待公司上市后,将二号露天矿8.2793亿吨开采储量采矿权、三号露天矿13.76亿吨开采储量采矿权完整地转让给公司。届时,公司将拥有露天开采储量36亿吨,按生产能力5000万吨/年、储量备用系数1.2计算,尚可开采52年。
生产能力扩张计划:中电霍煤集团拥有二号露天矿开采储量8.28亿吨采矿权,该矿2005年开始建设,2010年达产,达产后将新增产能1500万吨/年。中电霍煤集团取得三号露天矿全部露天开采储量13.76亿吨采矿权,该矿2005年开始建设,2010年达产,达产后将新增产能1400万吨/年。
中报指标:基本每股收益0.44元,每股净资产2.62元,每股经营现金流0.68元;主营收入同比增长28.29%,净利润同比增长21.50%。公司分配预案为10派3元。股东人数大幅增加,筹码趋于分散,十大流通股东中,以机构投资者为主。
东方证券:
不考虑集团资产注入,我们将公司2008-2009年EPS下调至0.9元、1.15元,以7月29日收盘价计算,公司2008-2009年动态市盈率分别为26.3倍、20.6倍,高于行业平均水平,但考虑到资产注入的确定性以及资产注入后公司产能将大幅扩张,我们维持公司“增持”投资评级。
天相投顾:
我们预计,公司2008年、2009年每股收益分别为:0.87元和1.02元,以42.78元的股价计算,2008年动态PE为49.17倍。目前公司动态市盈率水平偏高,暂给予公司“中性”的投资评级。但考虑到公司未来资产注入的预期明确,结合整体上市的概念,我们会持续跟踪公司收购集团资产的行为。
兴业证券:
预计露天煤业2008-2009年EPS分别为0.94元和1.10元,目前股价偏高,但基于控股股东资产注入预期,我们仍然维持“推荐”评级。
No.5
定向增发:非公开发行38000万-42000万股A股,募集资金总额不超过110亿元。募资用于收购浦东公司84%的股权及对浦东公司项目开发;天华百润项目开发投资(现金)202334万元;新项目发展投资100000万元。
中报指标:中期限售股上市后基本每股收益0.73元,每股净资产2.22元,每股经营现金流0.4元;主营收入同比增长147.42%,净利润同比增长460.07%。公司分配预案为10送9派1元。股东人数大幅增加,筹码趋于分散,十大流通股东中,以机构投资者为主。
海通证券:
资产注入助公司业绩腾飞,基于对未来房价的保守预测(2008年房价较2007年下降5%,2009年较2008年下降5%,2010年价格与2007年持平),得到公司净现值为17.69。我们预测2008年-2010年每股收益为1.40元,2.37元和2.99元。目前二级市场价格为15.9元,估值具有较大吸引力,虽然目前低迷的销售和房价调整的压力以及资金面紧缩的现状继续影响投资者预期,但苏宁环球基本面以及看好苏宁环球的超大规模开发模式没有发生根本性改变,维持“增持”评级。
国信证券
我们认为,公司参与城市片区改造的大盘开发模式具有较强的可复制性,公司将受益于土地和房产的多元增值。高财务杠杆以及低价土地带来的较高的毛利率使得公司可以实现高于同业的净资产收益率。按照公司现有及未来项目开发规划,我们维持“公司业绩将实现跨越式增长”的判断,预计2008-2010年净利润复合增长将超过100%;按照增发后股本,未来3年EPS分别为1.53元、2.47元和3.72元,目前股价对应动态PE均为10倍左右,我们维持公司“推荐”的投资评级。
中原证券:
假设下半年增发顺利完成,增发完成后公司总股本为8.81亿股,摊薄后2008年、2009年的每股收益分别为1.29元、2.27元。公司7月24日收盘价为20.93元,低于已经向实际控制人定向发行的26.45元,也低于将向机构投资者定向发行的23.81元,对应的2008年、2009年动态市盈率分别为16.22倍、9.22倍。维持短期“增持”、长期“增持”的投资评级。