国家电网将投资逾5000亿元升级抗灾能力。5000亿元，这是一个不小的数字，西气东输总投资也不过663亿元。


    雪灾之后，中国最大的电网公司——国家电网将全面提高电网设计标准，其中110～330千伏电网设防标准由15年一遇提高到30年一遇，500千伏电网设防标准由30年一遇提高到50年一遇，750千伏电网设防标准为50年一遇，正在建设的特高压工程设防标准按100年一遇考虑。继国家电网准备升级电网抗灾能力之后，南方电网也将全面提高电网设计标准，两大公司今后将开出天量电力设备采购单，光国家电网的投资将超过5000亿元。


    万联证券电力设备行业分析师表示，受灾后重建这一题材影响，生产铁塔、导线等设备的上市公司的走势都不错，如铁塔的五洲明珠、生产抢修和加固输电铁塔所用钢丝绳的贵绳股份以及电缆生产企业宝胜股份。井喷式的电力设备需求，让这个板块行情看好，年后走出了与大盘震荡不休相反的独立行情。

1.输配电及控制设备


    宝钢调高了二季度钢价，且大部分品种涨幅在600元/吨以上，钢铁行业明确进入高成本高价格时代。


    2008年发电设备行业将承受较大的成本压力，原因在于其主要使用的中厚板材属于高附加值产品，国内只有少数几家大钢厂生产，产能有限，也就成为涨幅较高的钢材品种之一。同时受电源新建见顶的影响，发电设备制造企业向下游用户转嫁成本的空间也不大，还靠与钢厂签订长单（至少半年）、内部挖潜来应对原材料的涨价。


    输变电行业的情况比较乐观，其主要原材料是铜、铝和硅钢。铜、铝价格如前文分析，硅钢价格正处于高位且完全受供求关系主导，高牌号产能在逐渐释放中，但仍不能满足需求，所以会小幅上调，而中低牌号硅钢则会逐渐回落，所以成本压力要小于去年。而“十一五”规划中的电网投资力度较前期已明显加大，本次雪灾过后电网投资额度必然又有所增加，以加强电网安全性，因此下游输变电设备需求会保持旺盛。


　　基于上游成本和下游需求考虑，2008年电力设备子行业间的景气度将加速分化，分析人士依然看好输变电行业，尤其是一次设备领域。


代码 简称 最新收盘(元) 2月来涨跌幅(%) 累计换手率(%) 最新市盈率(倍) 07前三季每股收益(元)


600873 五洲明珠 12.90  32.58  284.69  142.49  0.0679


600379 宝光股份 10.87  16.76  86.69  260.67  0.0417


000585 东北电气 5.89  11.98  36.09  -712.50  -0.0062


002168 深圳惠程 46.81  8.36  46.73  52.71  0.666


002169 智光电气 26.87  8.35  35.65  63.59  0.3169


002123 荣信股份 87.61  7.93  32.87  65.06  1.01


002212 南洋股份 27.26  -1.62  291.40  33.94  0.6024


002028 思源电气 60.80  -6.48  13.67  60.80  0.75

2.输配电及控制设备


　　随着灾后重建如火如荼地进行，电力设备行业受到了市场的高度关注。近期钢材的涨价又把包括电力设备在内的下游行业推到了风口浪尖，成本的提升幅度成为关注的焦点。


　　分析人士通过分析电站锅炉、电机、汽轮机与变压器、GIS等产品的成本结构，对钢材价格上涨对产品成本的影响作了简单的敏感度分析。钢材上涨15％，对锅炉、电机、汽轮机成本的影响分别在6.9%、5.7%和5.9%，对变压器、断路器等的影响较小，分别为1.2%和3%。


　　从长期看，电力设备产品提价是必然的，但是行业整体毛利率下滑的趋势较难扭转，只有少数企业能够在一段时间内由于产品结构的调整保持整体毛利率的稳重有升。如果各类原材料价格继续大幅上涨，各企业的盈利能力会受到较大影响。而输变电行业在集中招投标的情况下，行业整合可能加速。


　　灾后重建乃至可预期的电网改造投资大幅增加将为输变电设备行业的突破增长带来良好的发展机遇。对目前的钢材价格涨幅，一次设备制造企业的收入增长应可覆盖毛利率下降的负面影响。


代码 简称 最新收盘(元) 2月来涨跌幅(%) 累计换手率(%) 最新市盈率(倍) 07前三季每股收益(元)


000551 创元科技 10.90  23.72  80.43  43.03  0.19


600192 长城电工 15.73  15.75  46.17  73.23  0.2148


600089 特变电工 32.43  14.84  30.77  51.43  0.6306


600290 华仪电气 39.22  5.97  26.67  126.52  0.31


600875 东方电气 84.91  5.50  10.47  37.46  1.7


600517 置信电气 57.82  4.20  11.59  65.70  0.88


600627 上电股份 64.00  -0.03  14.56  53.33  0.9


600312 平高电气 22.26  -1.94  38.92  45.74  0.365

3.钢、铜、铝原材料


    节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。中国南方地区雪灾引发的电力短缺及运力紧张引发了市场对金属供应的担忧，节日期间外盘金属价格表现强劲，其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%。


　　“雪灾因素”仍将发挥作用，金属价格近期将延续良好表现。由于相关企业停产仍在继续，“雪灾因素”对全球金属价格仍有利多作用，铜、铅、铝近期将延续升势。铜价在国内供应受损刺激之外，还受到加快电网改造、全球最大的铜矿——智利Codelco去年产量下降5.3%以及近期全球铜库存持续下降等刺激，08年供应低于预期概率很高，全年将出现10万吨以上的缺口，基本面对铜价有着较为坚实的支持。


    在国内外良好的供需形势，以及上游原材料成本上升的推动下，国内外钢铁价格持续上涨。继宝钢股份、武钢股份上调价格之后，3月5日，鞍钢股份也大幅上调08年4月份钢材出厂价。目前国际市场钢价综合指数已达200.91，创出历史新高；国内钢价指数已达135.17，持续创出2006年以来的新高。一些重点钢材品种已创历史新高，预计钢材价格仍将保持继续上涨的势头。


代码 简称 最新收盘(元) 2月来涨跌幅(%) 累计换手率(%) 最新市盈率(倍) 07前三季每股收益(元)


600992 贵绳股份 12.35  30.69  203.20  48.75  0.19


600782 新钢股份 17.07  29.22  66.34  64.01  0.2


000878 云南铜业 54.85  27.50  63.52  46.59  0.883


600362 江西铜业 52.89  20.18  67.56  36.06  1.1


000831 关铝股份 34.00  7.59  44.67  41.80  0.61


600219 南山铝业 26.51  7.18  38.48  30.47  0.87


000761 本钢板材 14.09  6.02  20.18  26.89  0.393


601600 中国铝业 30.77  2.02  27.31  33.94  0.68