昨日上午，国家统计局公布2008年1月份居民消费价格指数(CPI)，数据显示，1月份CPI同比上涨7.1%，创出自1997年以来的最高水平。由于1月份CPI数据受春节假期消费以及南方雪灾等短期因素影响较大，7.1%的水平与此前市场预期也基本吻合。


    在公布的CPI数据中，猪肉价格同比上涨58.8%显得最为醒目。中金公司研究员通过实地调研发现，在过去的两年内，养猪成本上升了50%-60%，农民工工资年均上涨15%。他们认为，我国目前已经进入成本推动型通胀上升期，粮食、猪肉等农产品价格将持续高位运行，劳动力成本的显著提高，也加重了通胀压力。本博认为，当前我国通货膨胀形势依然严峻，此前市场普遍预期宏调政策短期内出现“松动”的可能性已经大为降低，但由于此次CPI上涨主要受短期因素影响，如果因物价短期大幅上升而加大紧缩力度，可能产生调控过度的问题。因此，短期调控力度可能不会有大的变动，而市场则继续维持震荡调整格局。


    严峻的通胀形势使得央行采取上调存款准备金、加息等紧缩货币政策的可能性有所增大，以防止物价上涨变成全面通货膨胀，但如果考虑到1月份CPI上涨有短期因素的助推作用，紧缩货币政策可能会更为谨慎地采用。毕竟加息对灾后企业的扩大再生产不利，短期内无法实质缓解受灾地区物资紧张和物价上涨的局面;从长期看，政府应侧重扩大供给，尤其是扩大秋粮的生产和供应，加大其他食品生产的补贴，并尽快完善人民币汇率形成机制以充分发挥货币政策的宏观调控有效性。


    对于股市来说，“从紧政策”料难放松，使得A股或将维持调整格局。今天大盘的调整可能与这一高企数据相关，但也可能与加息预期相关。但不管怎样，本博仍坚持短期做波段的思路，市场依托年线构筑阶段性底部的运行格局已相当清晰。短线来看，因高企的CPI数据引发市场小幅震荡所带来的变盘敏感期可能存在低吸机会，建议关注灾后重建的股票，比如钢铁、水泥建材、沥青、地膜生产的股票；同时也可加大煤炭、农业、化肥、纯碱等个股的低吸力度。