正如我们提醒投资者的那样，全球商品市场和内地A股市场是我们所重点关注的。

4日A股小幅反弹，石油期货则小幅震荡，这些令到投资者有些困惑，市场近期方向不是很明朗。同时，在周边股市普遍小幅下跌的背景下，恒生指数相对坚挺。一个问题是，恒生指数中第一大权重股汇丰控股的反弹力度有多大？国外市场中的几大金融公司如花旗，瑞银，摩根大通，美洲银行，高盛，美林等均大幅下挫，相比较而言，汇丰跌幅尚小，是否会在下一轮有一个补跌出现。这个问题当前无人能做肯定的判断。因此恒生指数在反弹后能否能一蹴而就反弹到30000点以上，目前尚待观察。

而国企指数中的第一大权重股中国石油，在国企指数近百分之10 的反弹情况下，表现偏弱，跑输了国企指数。自十一月大跌以来，中石油一直在15元以下做横盘整理，表现低迷，与恒生指数相似，国企指数如果要向上跃进，也需要中石油的优良表现。近期国企指数中的部分板块如航空，保险类股票表现抢眼。相对，A股与H股中的银行类个股则偏弱。

美联储本月11日议息结果出现，三种可能，50，25基点下调或是保持不变。会让未来市场那么这样的话会让这个未来的走势进一步的清晰。此外，我个人判断内地的央行的息率已经处在一个顶部的区间，这是什么概念呢？就是说内地的贷款和存款利率，我个人认为，在这个位置上，明年最多再加到25、27、54个基点，就已经到顶了。在未来的两三年之内，国内的息率应该是一个逐级回调的趋势。换句话来说，明年27或54个基点之后，国内将进入一个减息周期。当然在进入减息周期之前，可能会有一个比较长的利率保持不变的阶段。那么经过这样一个利率保持不变的阶段后，利率应该是逐级下探。

如果息口有见顶的迹象，也就预示着整个经济的发展达到一个相对的顶峰。那么之后内地央行一旦出现利率保持不变的话，实际上已经开始对经济的未来走向采取一个观望的态度。