就像我们前一段时间同投资者交流过的，我们在国企指数以及恒生指数持有一定量的空头头寸，到目前为止我们手中的空头头寸已经带来了70%-90%的获利。在11月12日交易时段中，我们对手中的空头做了部分减持，。同时在12日下午我们又买进了一些股票。当然我们买入股票跟建立空头头寸一样，都是试探性的建仓，并没有大规模进场。

从目前的情况来看，我们之所以做这个试探性建仓，是因为我认为市场在这个位置上有一个极强的反弹的可能，所以尝试建仓。如果这个判断正确的话，我们会迅速持续加仓。之所以我会认为这个市场会出现反弹，主要原因有以下几点。

首先，随着道琼斯股指不断下跌，市场在不断地释放由于对前期次级抵押信贷业务危机所带来的恐慌。

其次我们注意到，前期一直不断上涨的油价包括处于高位的有色金属价格以及黄金价格，在亚洲交易时段都出现了大幅下跌。这样会给市场一种感觉，如果美联储进一步减息，实际上也不会特别的推高油价以及金价的上涨，也就是说有色金属或者是石油作为全球资源性产品不会在美联储进一步减息的过程中，推升全球经济运行的总成本。这么一来，很大程度上会令投资者出现以下判断：

虽然美联储减息有可能会令美元贬值，但是随着市场需求减弱的预期，也会使原材料商品价格出现高位滑落。

第三，原材料商品价格出现高位滑落也会为美联储减息奠定基础，美联储减息在很大程度上能够缓解次级债所给美国实体经济带来的冲击，可以减轻在整个房地产衰退的过程中，作为抵押房产购买者通过抵押贷款的方式来进行购房出现而的担忧。利率的下调的确可以从非常从实际的角度，给购房者购房过程中带来总成本的下降。也就是说，房屋的贷购者在买房过程中可能会考虑到预期美联储未来还会降息这样的因素，如果手中有足够的的现金或者抵押品，可能就不会像过去美联储加息的过程中那样继续观望，还会通过抵押的方式购买新房。此外作为房屋销售者，也会由于对美联储未来减息的预期，而增加房屋的供应，使整个房地产的买卖市场重新活跃起来。这样的话，有可能使美国房地产衰退到一定程度之后，重新出现走稳甚至走强的过程。

因此市场现在处于一个比较焦虑的状态，首先美联储的减息可能会使美元进一步走软，但是商品价格由于需求预期下降，可能出现滑落，这样的话也会使美联储在减息的过程中对通货膨胀的担心可能会进一步减少。而减息本身很大程度上刺激了房屋市场需求，增加了市场活跃度，可能令美国房地产衰退出现一定程度上的转机，使整个市场对房地产市场衰退带来的恐慌心理从某种意义上有所减轻。

综上所述，道琼斯指数在经过连续下调之后，由于市场预期可能会出现偏转，从而给市场带来一股重新向上的力量，至于这股力量到底有多强，还需要进一步观察。除了美国市场在未来有可能出现一定程度的反弹之外，我们认为A股市场经过前期连续下跌之后，反弹的意愿也是非常强烈的。基于美国市场反弹的预期以及A股有可能会企稳甚至大幅反弹，所以我们在这个位置上做了试探性建仓。如果这个判断是正确的话，我们会逐渐加大我们的仓位，由此在这个反弹市中获取我们对应的利润。