《年度总结》，是Ａ帐户的总结，下面是Ｂ帐户。

　　Ｂ帐户自今年７月１日开户，上证综指半年下跌２０.３７％，整个下半年是深沪两市调整比较惨烈的半年。Ｂ帐户持股：民生银行、招商银行、中国平安、苏宁电器，由于该帐户没有赶上白酒低位建仓机遇，滴酒未沾，影响了整体收益能力。

　　Ｂ帐户，集中重仓民生、招商，轻仓平安、苏宁，总收益占股票、现金比例为０.７５％，跑赢上证综指２１个百分点。该帐户，将集中投资Ａ股，不参与Ｈ股、Ｂ股，后续资金也将进入Ｂ帐户。　　

　　２０１１年，对于价值投资者来说，不是一个轻松的年份。没有很强的耐力，很好的对投资的理解，想轻松战胜市场，并不容易。账面盈亏，对于市场来说，是一种表象，重要的是对于投资的理解。这一年，太多的喧嚣与躁动，在岁终年尾开始破灭。过去的一年，让越来越多的投资者深陷泥潭。中国资本市场，正在经历一场制度变革前的大洗礼，相当多投资者会为此交学费。

　　价值投资，不是一种简单的理论，也不是一种简单的经验堆砌。经历几轮牛熊就可以成熟之类的言论，对极少数人是可以成立的，对绝大多数人来说，永远都难以企及。市场，始终会淘汰９０％，并在１０％的长期胜利者中精选１％。中国资本市场，参与者众多，每年都在大浪淘沙，浮浮沉沉。

　　等待，是价值投资的精髓。

　　简简单单的几只股票，很精准的集中投资，就可以战胜绝大多数参与者。用一年的时间，理解学习一个企业、一个行业，这一生足以取得骄人业绩，可是，又有几人能做到真正的专注？过去几年的投资经历让我明白，绝大多数人都是好高骛远。这是个人性的游戏，比的是人性的力量，而不是花拳绣腿。

　　过去三年，实质上提供主要盈利的就是白酒、民生银行，这也恰恰是今年最赚钱的行业、企业。今年，重点关注、学习的平安、苏宁，也希望能够给予更佳的机遇，获得重利。

　　越来越感觉到价值投资之难。非常精准的在恰当的时间、恰当的地点、恰当的分量压中最正确的赌注，是一门极高水平的艺术。这几年，赫赫有名的几位顶尖私募成绩很一般，并不奇怪。因为，这个游戏，确实很公平。即使，你是巴菲特，你也需要面对，６５岁以后才出现的突飞猛进。

　　赌海无涯，遥无边际。