总有人把“估值”和“精确估值”混为一谈，造成很多误解。
在我看来，投资就像在某条河里捕鱼，而河水是浑浊的，我们看不见鱼在哪里。

于是，
不可知论者说：精确定位一条鱼的位置是不可能的，所以我们根本不可能抓住鱼。
学院派说：我们有市场分析，财物报表，一流的数学家，我们可以精算出鱼在哪里，然后一鱼叉下去就中了。
价值投资者说：我知道这里有鱼，但我也知道我不可能精确定位一条鱼，所以：我们撒网。

这张网，就叫安全边际。你如果保守一点，那就网眼细点，网大点。

那么价值投资的估值又何用？
很简单，我们只是需要算出鱼在那片区域即可。估值过程涉及对于未来的预测，本身根本无法精确获得，但是，我们可以保守再保守的去寻找最悲观结果。例如：在最悲观情况下，大概这方圆100平方米，有八成左右的机会总会有一条鱼。
Fine！ 那就做一个10*10的大网，然后慢慢等，等市场给你那个撒网的机会。投资机会本来就是等出来的。

至于DCF公式，变化和应用全在系数上，关公式何事？公式本身就是一个累积折现而已，从数学角度看完全没问题。但是系数和参数的选择使用，才体现了一个人对于估值的理解和态度。

如果有人说：粗略估值何必使用DCF那样复杂的数学工具，我们随便PE，PB，PEG估一估不就得了？
--对此我完全赞同。

每个人对于数学的应用能力是不同的。对我而言，DCF估值并不复杂，搞了个计算器按按更加快了，所以我不嫌烦，我乐意。
至于其他朋友，自然是请自便，我可没强迫谁非要和我一样风格。