也许有朋友会问：今天小阳是否说明市场止跌了？反弹中成交量会放大吗？回答这个问题前我们首先来看一下，当前是“大象们”的时代，自然也是基金QFII、保资等主流资金的时代，其中基金又占据着目前A股市场28％的流通市值份额，所以，基金的投资思路多少影响着市场的格局。我们不妨从这里来寻找市场运行的轨迹。刚刚披露的上市公司三季报统计显示，一向注重投资稳健的社保基金、保险资金三季度均减仓，社保基金减仓力度相对较大。当前管理层已经叫停多家基金的申购，三季度QFII持仓量也明显减少，即使新增仓品种也便于防御型。

     可以看出目前正是机构结构性调仓期，所以市场的调整趋势依然存在，毕竟权重股难以一日就结束调整，中国石油的二级市场定位需要磨合，中国石化的定位自然同步需要磨合，而对于以铝业股为代表的有色金属股、以中国神华为代表的新上市的新股，均面临着寻找合理的定位走势的考验，后市资金仍将向少数品种集中，虽然短时会出现“二八”倒挂现象，但“八”数量庞大，在资金短缺时，难以走得长远。

         
     今天沪指最低探到5469，正好达到“马其诺”防线5400-5500的区间，由于近期很多股票的确超跌，市场空头得到一定的宣泄，所以我昨天文章强调盲目割肉已不足取。今天成交量几乎萎缩到了地平线下，这样反弹的高度也会有所折扣。“马其诺”防线最终是被敌军迂回克之，目前来看，空方只是第一次佯攻，等多方为防御胜利而欢呼时，可能二次攻关将在多方的醉饮欢庆上进行，所以我们打呼时还得睁半个眼睛。目前结构调整将可能主导四季度行情走势，对于前期涨幅过大、对透支了未来业绩的品种、以及不具备业绩支撑的题材股，还是得把握反弹时机择高减磅为宜。