消息面上，转融通第五轮测试今日正式展开，30家券商将参与。证金公司通知明确，此轮测试将全面验证相关方转融券业务信息系统与业务、流程的一致性，为转融券业务上线做好准备。去年3月转融通测试启动时，转融券即开展同步测试，至今已近一年时间。从近期测试情况看，转融券推出已不存在技术问题，只待政策东风，预计推出时机渐近。我们认为，转融通启动将大大增加市场流动性，而转融券推出，加上股指期货，未来可做空武器进一步加强。

 

昨天指出：“明天大盘还有最后一根救命稻草，就是20日线，1949点上来，大盘还没破过这根线。而年线是这次调整最后的极限。从目前技术层面来看，5日均线已拐头向下，明天有死叉10日均线的可能，但下方20日均线对股指具备较强支撑。就短线来看，股指虽有下调动力，但空间预计不会太大”。今天大盘就是在20日线得到支撑而返身向上的，但是上方还有已经死叉的5日线和10日线的压制，所以调整还没有结束。

 

除了5日线和10日线已经死叉，将对大盘形成压制外，今天的反弹成交量也是萎缩的，与前二天下跌放量是异曲同工之妙，显示反弹压力重重。明天如果再不放量，反弹很可能在5日线与10日线的压制下夭折。而且，今天主力流入的都是防御性板块医药股，流出居前的还是基金重仓股。

 

我们认为，本轮行情起因是经济筑底回缓的预期，市场的信心被重新点燃，股票开户数连连走高，股票基金仓位突破89%，市场的情绪可谓高涨。那么在乐观的情绪中保持一份冷静是有必要的，此次行情领涨的是沪指，主打的是银行，沪指在行情上涨过程中调整的最深幅度是20日均线，目前20日均线在2370点左右，银行板块在上涨过程中也未出现过有效回落至20日均线以下，这两点可作为研判市场是否转向的重要技术参考指标。目前的调整还是正常的，也是必须的，没有调整，后市上涨动力不足。

 

趁调整，弃“大”换“小和低”。大——就是以银行股为首的大盘权重股，小和低——就是小盘股和低价股。银行股的风向标民生银行在节前（2月7日）破位后，就预示以QPII为首的抄底盘已经在抛出银行股了，部分社保和公募基金也跟后面减持了银行股。但是与此同时，小盘股和低价股变得更为活跃。我们认为，银行等权重股的行情已经告一段落，而小盘股、成长股则将变得更为活跃，并将成为今年的主要投资机会。