澳大利亚央行今天宣布将基准利率下调25个基点。从中国的市场资金流动性情况看，今年以来，央行已两次降息。7月CPI跌下2%，市场对降准甚至再度降息又有期盼，但是央行却迟迟没有这方面的动作，近期央行一直采用滚动逆回购方式投放流动性。

9月13日，央行近10年来首次重启28天逆回购操作。周四央行在公开市场开展了500亿元14天和1300亿元28天逆回购操作，至此，上周逆回购投放规模达到4700亿元，创下了历史单周投放之最。此外，央行上周共计实现资金净投放3650亿元，为单周净投放规模最多的一周。而前一周则实现净投放1010亿元，结束了此前连续三周的净回笼。

自9月13日重启28天逆回购开始，央行共进行了5期5000亿元的操作。加上上周二恢复发行的1000亿元和周四的500亿元14天逆回购，央行为解决金融机构双节及季末资金需求，共向市场投放6500亿元，其规模已超过降准0.5个百分点所释放的资金额。但不断滚动逆回购也对后续资金面形成压力。据统计，10月到期逆回购规模高达6500亿元，扣除390亿元到期央票所释放资金后，10月公开市场已形成6110亿元被动净回笼的资金规模。

所以我们认为，节后或将有一次降准，来冲抵6110亿元被动净回笼的资金。如果不降准的话，除非央行继续保持天量逆回购，否则市场资金面将面临严峻的考验。

从股票市场主力资金动向看，拐点已至。进入下半年后，股指共有三波下跌。而进入9月份后，9月7日及9月27日、28日的上涨放量明显，这显示了短期的资金变化。在9月7日大涨后的一个星期横盘中资金仍然大幅流出。但之后进入9月最后一个星期后，在逼近2000点时虽然市场仍然下跌，但资金状况却不断好转，且在9月27日和28日再次大涨。我们之所以这么详细的描述9月的走势与资金情况，就是要让投资者明白在2000点上方附近的抛售压力已经很小了，那么机会反而更多了。

市场永远都是在犹豫中崛起，上周在跌破2000点后迅速反弹，包括9月7日的大阳线，都显示出多方聚集的力量。虽然在趋势上，还没有出现明显的转变的态势，但资金做多的意愿已经在增强，尤其是连续四月线“四连阴”后，9月月K线收阳，表明市场下一步有望出现大的转变。