股市不涨的深层次原因是什么？是股票的估值问题吗？不是。A股现在的估值很便宜了，对照一下之前A股历次底部时刻的估值就很清楚了：

　　——1992年11月9日，上证综指386点，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右，之后一路涨到1993年2月16日的第一次历史高点1558点；

　　——1994年7月18日，上证综指325点，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右，之后鹞子翻身涨到1994年9月13日的1053点；

　　——1996年1月18日，上证综指512点，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右，之后蜿蜒涨至2001年6月14日的第二次历史高点2245点；

　　——2005年5月24日，上证综指998点，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右，之后直上云霄涨至2007年10月16日的第三次历史最高点6124点；

　　——2008年10月27日，沪综指1664点，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右，之后小步涨至2009年8月4日的3478点。

　　目前A股动态市盈率不到13倍，上证50指数和上证180指数的动态市盈率不到10倍，而银行股动态市盈率在7倍以内，显然A股市场的估值已经低于上证综指998点和1664点时的水准。

    估值是底部，为什么没人买便宜的股票？股市不涨的深层次原因就是盘子大了、资金少了。这就好比一个水池，一方面池子的容积不断地扩大，一方面又不断的抽水，那池子里的水面怎么会涨高呢？

    资金少了。央行今年8月份前六度上调存款准备金以及三次加息，8月份再次上调存款准备金的缴存范围，银行间资金市场重陷高度紧张状，很多企业都闹起了“钱荒”。

    盘子大了。大小非解禁、新股拼命上。加上已经上市的公司不断的再融资，现在这个市场流通盘已经是过去的几十倍。上市公司再融资的手段变得更加多样化。配股、增发、可转债。今年前8个月，7家公司采用了公开增发的融资方式，共计融资103亿元，11家公司采取了配股的融资方式，共计融资356亿元，而采取定向增发的122家融资规模达到3230亿元。从目前的安排来看，在剩下的不到4个月的时间里，这样的扩容压力仍将继续。据统计，今年以来，计划通过定向增发再融资的上市公司有241家，预计再融资规模将达到6194亿元。

　  举例：国投电力在今年1月发行了可转债，时隔半年，到今年6月底，公司又宣布将公开增发股票。同样的情况在川投能源(600674)上亦有发生。今年5月，川投能源发行可转债募集资金21亿元，而今年6月末，公司再次公告，将公开增发不超过1.63亿股，拟募资总额不超过22亿元。一些去年刚上市的公司，手中还握有大把的首发募集资金，但仍然要再融资。譬如顺网科技(300113)和兴民钢圈(002355)就属于这种情况。

    现在是改变这些状况的时候了。