2011年基金半年报已经披露完毕。据数据显示，61家基金公司上半年全线亏损，这些基金公司管理的763只基金上半年亏损1254.33亿元。但是上半年基金公司还是共收取管理费149.22亿元，同比增加0.35%。

为什么业绩巨亏管理费反而增加？这是由于基金行业提取的是固定管理费用，基金公司的收入并不会因为投资业绩不佳而减少。基民把钱交给基金公司，搞得巨亏，还要雪上加霜付一笔不菲的管理费，而基金经理照样可以心安理得、西装革履、小车豪宅。管理费不与业绩挂钩，这是基金巨亏的第一个原因。

基金经理也许要抱怨，借口是由于市场疲弱的拖累。其实，今年上半年上证指数仅仅微跌1.64%、深市下跌2.79%，基金巨亏的原因，除了刚才说的管理费不与业绩挂钩外，最主要的还是投资理念出了大问题。

众所周知，投资理念分为价值投资和趋势投资两大类型。价值投资是左侧进场，趋势投资是右侧进场。巴菲特崇尚价值投资，在08年金融危机的时候大胆进场，虽然一度亏损50亿美元，最后还是赚的盆满钵满。现在美债危机，巴菲特再次高调加仓。趋势投资的代表人物是索罗斯，但是做趋势投资的前提是要有全球对冲基金。

而我们的基金经理，两者都不是，从他们的仓位情况看，指数高点的时候是接近满仓、大盘低点的仓位最低，涨了看涨，跌了看跌，投资理念与一般小散户差不多，根本不及散户中的高手，所以基金的仓位成了老百姓饭桌上的“笑谈”，基金的仓位高低成了反向指标。当然，散户资金量少，船小掉头快，基金的资金量大，而且仓位有要求，这也是有一说一。

管理层扩容太快，不仅表现在一级市场新股发行上，而且还表现在基金发行速度上。今年以来，基金发行继续提速，前8月新基金成立数已基本达到去年全年水平。而随着基金产品总数量越来越多，基金人才紧缺问题也日益严重，无奈之下，部分基金公司只能起用没有实战经验的研究员来担任基金经理。

“菜鸟”基金经理大量涌现。数据显示，上半年在任基金经理中，任职年限在1年以下的基金经理高达170位，占基金经理总数量646位的26.31%，比1-2年、2-3年、3-4年及4年以上的都多，是占比最大的一档，表明越来越多的新人逐渐走上前台。无奈，这些“菜鸟”的学费，还得继续让基民来承担。