股市中，利空和利多是一对矛盾体，有时候是多方或者是空方利用的武器，有时候也可以相互转化。上周末，多重利空突袭：动车事故、国际板推出传言、地产进一步调控和美债危机等等，空方借机发力，造成大盘重挫。从走势看，大盘破颈线位，宣告双头成立。但是这个双头，由于间隔的时间和高度有限，所以是一个小级别的双头。从理论上说，双头的理论跌幅是头部到颈线位的一倍，所以周一的这根长阴，可以说是一步到位的走势。
 
    周一长阴后，多方重整雄风，开始反击。主力先拉中国石油，该股在日K线上形成了“阳包阴”的强势形态。神秘资金出击中国石油这个超级大蓝筹，意义深远。护盘意味较强，说明目前点位主力也不希望连续下跌，所以2700点以下还是有支撑。
 
    多方刚开始反击，周二市场又出了一个新的利空，就是A股今年以来最大IPO正式启动——“中国水利”对市场抽血无疑是利空。但是我们逆向思维想一想：大盘如此低迷，巨无霸还能推得出来吗？前期大盘好的时候，管理层对推出国际板津津乐道，一再声明“越来越近了”。在这次下跌过程中，空方还想拿国际板说事，传言国际板的上市细则即将公布。管理层立马否决澄清，证监会声明未发布国际板细则。所以说利空和利多可以相互转化，不把大盘做好，国际板、大盘股IPO就无从谈起。
 
    其实还有一个被市场忽视的重大利好。7月21日，人民币汇改满6周年。人民币再度刷新汇改以来新高。自2005年以来，人民币兑美元已经升值21.96%。回顾世界各国的股市，伴随着本币的升值，都是一波大牛市，日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。这其中的原因主要有两点，一是股票的价格是以上市公司的资产和业绩决定的，而上市公司的资产就是以本币（在中国就是人民币）计价的，本币升值，上市公司的资产也必然升值，那为什么股价就不能跟涨呢？二是汇率升值，会带来资本市场效应，使大量外来资金投到股票市场上去，从中长期的技术面上看，无疑是一个极大的实质性利好。本周，国际货币基金组织(IMF)声称人民币还是被严重低估23%，虽然遭到中方强烈反击，但是历史证明，每次反击之后，该升值的还是照样要升。

    回顾中国股市历史，2005年汇改后人民币的升值，无形中成就了A股超过两年的大牛市。据统计，从2005年7月汇改开始至2007年10月，大盘累计上涨了451%。当年汇改是A股暴涨的原因之一。人民币开放浮动汇率管理后导致海外热钱不断涌入，最终推高资产价格。而现在，虽然欧洲债务危机愈演愈烈，美日欧负债如山甚至濒临破产，但是美国股市本周又创了新高，我们相信，利空对大盘走势的影响是暂时的。
 
    快跌慢涨，还是牛市的特征。不破2610点，夏季行情就还是在进行。利空只不过是改变了浪型。夏季行情第一浪还是我们之前说的，是2610点到2826点，2826点开始的是调整浪，主升浪依然还是有可能在进行中，只是具体走势还要走一步看一步，不断地修正浪型。我们战略上依然看多，但是在具体战术上依然还是谨慎对待。

（写于7月27日下午，原文刊登于《理财一周》163期）