本周大盘在冲高到3059点后出现一波回调，但是也仅仅回调了65点，周三盘中瞬间破了3000点后，在10日线处获得支撑，又返身向上，开始了继续创新高的走势。新高究竟走到何处？这个问题我们在之前的几篇文章中已经反复阐述了，今天就来说说股市上涨的基础——上市公司的业绩支持不支持股市继续创新高。
 
    提出这个问题，是因为目前这个时段，正值去年的年报亮相已经接近尾声，今年一季报的披露也拉开了帷幕。综观前几个季度上市公司公布的业绩，可以看出增速有一个递减的趋势。比如说，去年一季度上市公司业绩增幅是61%、二季度增幅为43%、三季度增幅为37.17%，四季度是30%左右。从年报看，迄今约有1700家公司已披露2010年年报和业绩快报，这1700家公司盈利增长38%，平均每股收益0.531元。虽然还有近400家尚未露脸，但规模都不大，可以说2010年年报已尘埃落定，估计整个市场业绩增长在35-37%之间，平均每股收益在0.51-0.53元上下。
 
    根据去年业绩增幅逐季趋缓的趋势看，今年一季度上市公司的业绩增幅估计在25-28%左右。有人就忧心忡忡，担心股市数次冲击3000点而未果，这次冲了上去也总有力不从心之感等等。我们对上市公司的业绩增速趋缓却相对乐观一点。理由如下：
 
    首先，去年全年的增速35-37%，已经很高了，无论是对照世界平均增速还是新兴国家市场的增速，都是名列前茅的，特别是一季度上市公司业绩增幅达到了惊人的61%，这有点超常规发展了，后来增速逐季趋缓，使得全年的增幅达到35-37%，也是一个合理的回归，是管理层调控的结果，完全没有必要杞人忧天。
 
    第二、去年上市公司业绩增幅35-37%，没有在股市中表现出来，去年股市不涨反跌，全年大跌14.31%，成为全球表现最差的市场之一，这也是一种负透支，负透支业绩的增长，技术上就是叫“背离”，背离总有一个纠偏的过程，今年要有一个回归的过程。
 
    第三、今年增速即使还是逐季趋缓，到年底也是到谷底了，而且还是增长，根本谈不上负增长。如果最悲观的预计年底增速到谷底，谷底后面就是上坡，而股市就是提前炒未来的，完全可以提前炒作明年的增速再次上升。

任何事物都有两面性，我们要全面辩证地分析问题，上市公司的业绩如此，CPI和PPI的增速同样如此。限于篇幅，这里就不展开了。

（写于4月13日下午，原文刊登于《理财一周》148期）