二季度大盘运行的区域将是2800点-3210点，运行中值是3010点。这个预测是根据前三个季度大盘走势推算出来的：去年第三季度大盘的开盘价和收盘价分别是2393和2655点，中值2524点；去年第四季度大盘的开盘价和收盘价分别是2681和2808点，中值2744点，中值抬高了220点；今年第一季度大盘的开盘价和收盘价分别是2825点和2928点，中值2877点，又抬高了133点。那么，如果二季度大盘运行中值再抬高133点的话，就是3010点，
 
    具体来看，央行选择了在清明节晚上再次加息，这次加息后，一年期的存款利率上升到了3.25%。说明了3月份的CPI再创新高已经是板上钉钉的事情，很可能破五，所以存银行还是负利息。4月份仍处于年报及季报发布期，业绩增长、高送转等影响相对积极。因此4月份的走势还是延续上升通道。而5、6月份随着宏观经济降温以及货币紧缩政策的进一步实施，加上A股解禁量将创出年内高峰、资金面将由松变紧等多种因素，国际上美国第二轮量化宽松政策将于6月到期、欧洲央行或将加息等也加大了中国股市走势的不确定性，A股在此期间的走势将不太乐观，所以大盘在二季度的走势也许是先冲高再回落。在管理层管控通胀预期不变的情况下，市场依然难以出现单边上行的趋势性机会，在大区间内低吸高抛或将是有效的操作方式。

5、6月份大盘的回落也是正常的回调，下调空间有限，2800点很难再次跌破，而下半年大盘将见底回升，创出近三年高点的概率很大。让我们来看看现在的大盘处于什么地位。去年的这个时候，大盘还在3100点之上，现在是临近3000点，粗看起来是差不多，但是时间已经过去了一年，从已经公布的上市公司年报来看，去年上市公司整体业绩增加了25%，目前市场2011年的动态PE在13倍左右。 

上市公司整体业绩增加了25%是什么概念？股市是由上市公司组成的，上市公司是股市的基础。如果去年这个市场的点位本身是合理的，那么这个基础抬高了25%，这个市场在理论上也要相应上涨25%。去年年底，我们在展望今年股市走势时，就是在去年的基础上，把去年指数的高点与低点各抬高200点，那时预测出今年的高点和低点是3506点和2519点，最高不超过4000点。

今年大盘的最低点2661点比我们预测的2519点抬高了142点，假设今年1月25日的低点2661点今年不破了，那今年的低点就是比去年的低点增长了15%。而到目前为止，今年的高点离去年的高点还差一大截呢。去年的高点3306点，按照今年低点抬高15%的幅度看，就是3802点，按照去年上市公司整体业绩增加了25%算，就是4133点。所以说，《今年大盘真正的风险在4000点》，至少是3802点以上。

（写于4月5日下午，原文刊登于《理财一周》147期）