上半年还有9个交易日就要结束了。上半年春季行情在3067点结束后，大盘在43个交易日跌到2641点，跌幅接近14%。我们从4下旬宣布《春季攻势已经结束》， 5月份后的观点就一直是《6月份筑底，7月份开始夏季行情》。如果说，我们在此期间一直比较悲观的话，那么我们在7月份后将转为看多，对下半年A股的走势相对乐观，下半年行情的高点是2009年以来的新高。

通胀是今年A股行情的决定因素。通胀越高，就越要收缩流动性；而流动性越收缩，股市就失血。看好下半年行情的其理由是通胀水平可能在6月见顶。5月份CPI较去年同期上涨了5.5%，创下2008年7月份该指数上涨6.3%以来的最大涨幅。但如果按照通胀同比和环比回落趋势判断，同时随着QE2(第二轮量化宽松政策)的结束，外汇占款流动性的缓解，可以判断目前的通胀已经见顶，6月份或将维持高位，7月份起涨幅会回落，而货币政策的放松会滞后于通胀回落一段时间，第三季度末期政策放松概率大。

中国股市的本质还是资金推动型的市场。虽然股市精确底部难以测算，但股市底部必然是外围资金不断回流股市形成的，因此极端底部值可以从资金回流的角度进行测算。外围资金回流主要来自于产业资本增持、债市资金、储蓄资金的流入。

根据其上的分析，行情走好还要等待，至少现在还有9个交易日还是筑底的阶段。具体到下周，不排除进一步探底的可能，期间会有反弹，但是反弹的空间还是不大，6月下旬大盘最好的走势是横盘走出下降通道。个股方面，蓝筹股已经很难有大的下跌空间，但是还要警惕前期强势股的补跌，上周五稀土永磁概念股的集体下跌就是很好的证明。 

行情低迷的时候，是下功夫做功课的最好时机。目前低估值的板块值得关注。一旦市场出现反转，跑得最快的并不会是蓝筹股，而将是一些被错杀的超跌股。现在可以开始逐渐寻找市场悲观预期中被错杀的股票，具体参照《大跌后关注超跌股》。