春季行情在3067点结束后，大盘在30个交易日跌到2689点，几乎把春季行情的成果吞噬殆尽，许多中小板个股的跌幅更是在50%左右。其实在5月5日后，大盘曾经在2850点到2880点处构筑一个整理平台，有初步企稳的迹象，但是，国际板“渐行渐近”的说法，使得大盘跌破平台，跌破年线，再下一个台阶。
 
    综合各方面的情况看，我们认为大盘将在6月份震荡筑底，7月份开始夏季行情。首先从技术上看，大盘现在的支撑是2008年10月28日1664点与2010年7月2日的2310点连线，这条线是原始上升趋势线，每天在缓慢上移，现在是在2670-2690点左右。本周一，大盘就是跌到这个区域反弹的。但是这样的反弹仅仅是反弹，还谈不上反转，因为这次大盘跌破了重要的支撑位年线，加上下降通道的上轨线也在年线位置，这两个技术上的强阻力叠加在一起，大盘再返身站上年线似乎很难，必须要有成交量的配合，否则就是在2700点左右反复筑底，夯实基础。股谚云：底部是涨出来的。就是这个道理。谨慎的中线投资者，完全可以等到突破这2条线再介入。
 
    从基本面看，受南方旱情、粮食价格走高等因素影响，5月CPI有可能继续处于5%以上的高位，估计在6月中旬加息的可能性很大。在这之前，市场担忧加息，加上大跌带来的恐慌情绪还有待消化，所以筑底过程会一波三折。考虑到短期市场仍受政策面、基本面、资金面等多重因素压制，6月份还是震荡筑底阶段。通过反复的上上下下，构造出一个比较扎实的底部形态，为下半年的行情打下基础。同时在这期间，配合着陆续公布的比较好的中报，改变市场对后期的业绩预期，慢慢地恢复大家的信心。当然最重要的是要看主力的所作所为。如果主力还想往下砸的话，再好的形态也能砸穿，再好的业绩也视而不见。
 
    我们认为三季度后通胀水平有望见顶，相应的调控政策也会舒缓下来，货币政策温和后，股市会有上升的空间。7月份才是夏季行情的开始。这也正好印证了另一条股谚：“五穷六绝七翻身”。夏季行情的高点是创今年的新高，而全年行情的高度还是突破2009年至今的新高，最高看到4000点，当然这是后话，后文会详细展开。

操作上，短线在确定反弹行情的时候，可以轻仓参与超跌个股，中线破2660点可以大胆加仓那些跌幅较大的十二五规划品种。

（写于6月1日下午，原文刊登于《理财一周》155期）