27日，证监会通报了五粮液（000858）信披违法违规案处理结果，历时一年多的五粮液“调查门”终于尘埃落定。五粮液（000858）利空出尽,风雨之后必见彩虹,公司治理规范后,不会再因关联交易转移利润, 2011年第一季度，五粮液（000858）净利润超过白酒板块其他企业，业绩可待。

 

考虑到公司治理结构的进一步完善、业绩快速增长和估值较低的因素，预计后市有望继续向上拓展空间，，从操作角度讲，如果证监会公布调查结果引起股价大幅度波动，正是投资介入的良机，主要有以下原因：

 

从长线看，五粮液（000858）的业绩不断攀升，股票逆势增长。自证监会调查以来，五粮液（000858）整改治理成效显著，企业发展呈现全面持续增长态势，市场业绩、营业收入、利润、股票市值等都显著提高。2010年，股份公司实现营业收入155.41亿元，同比增长39.64％；实现净利润43.95亿元，同比增长35.5％。而2011年第一季度，股份公司实现收入62.45 亿元、净利润20.8亿元、预收账款76亿元，分别增长近39％、37％和54.3％。2009年五粮液（000858）市值为800多亿元，整改期间公司股价逆市上涨9.38％，市值提高到1314.54亿元，资本市场对五粮液（000858）品牌、战略、产品、业绩等各项指标的给予了全面肯定。受此影响，在近两年大盘不景气的状况下，五粮液（000858）的股价仍保持上涨势头。

 

一季度五粮液（000858）股价处在一个相对低谷期，安全边际较大，当下正呈现蓄势待发的反弹趋势。五粮液（000858）最大的优势被许多投资者忽视，白酒板块一直不乏高价股，但白酒产业的核心竞争力是白酒的产能。事实上，白酒行业中高端白酒拼的不是盈利而是产能，高端白酒的原料一级酒产出率很低，高端酒白酒竞争一定是产能为王，白酒企业要增加10万吨的产能，没有十多年是不可能实现的。五粮液产能在国内白酒行业稳居第一，这是谁也无法撼动的优势。在品牌力相同的基础上，产量是五粮液今年一季度净利润超过其他白酒企业的主要原因。对五粮液（000858）来说，产能有多大市场就有多大，利润也就有多大。

 

 下半年即将步入白酒的销售旺季，预计整个白酒板块将保持上升姿态。从主要机构的观点来看，普遍认为五粮液会量价齐升。证监会结果在此时出炉，在笔者看来，不仅是对五粮液调查的尘埃落定，更是给观望五粮液（000858）的投资者一个安全入市的信号。