2010年的A股市场基本是探底回升的走势。上证综指从年初近3300点开盘，一路跌到年中（7月2日）的2319点，然后大盘在流动性推动下震荡上行，四季度重返3000点重要关口，最高到3186点。之后在通胀高企、加息、上调存款准备金率的打压下快速回落，市场迎来中期调整。
 
    中共中央政治局已经决定，中国明年的货币政策立场将从目前的“适度宽松”转向“稳健”。这表明中国的货币政策重点发生重大转变，开始将抵御通货膨胀作为首要任务。当然这只是一个提纲振领的大方向，具体细化还有待于下周召开的中央经济工作会议了。其实，这样的转变今年已经在开始。管理层4月份以来已经采取了一系列措施来遏制房地产投机和物价涨势。央行于10月份进行了近三年来的首次加息，并且在11月份两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。政府还于本月初采取了一系列行政措施，以遏制食品等生活必需品价格上涨。
 
    “适度宽松”时代，流动性泛滥造成牛市，也带来了通货膨胀的副产品。现在资金不给力，股市就难以大有作为，市场从11月中旬开始的中期调整也是提前反映了管理层的政策。短期来看，市场对负面政策预期已经体现，继续大幅调整的可能性不大。我们认为，这次中期调整是针对7月2日的2319点涨到11月中旬的3186点的调整，还是上升途中的调整，因此第一、7月2日的2319点不会破；第二、2011年的A股市场将继续演绎震荡上行的趋势，也就是今年7月2日开始的行情的第二波主升行情，这波行情或将看到4000点。

    估值上来看，目前沪深300估值在2010年、2011年的动态市盈率分别为15倍和12倍，对应的利润增长率分别为33%和21%，依然处于历史的估值底部。而当前国内外经济基本面和外围金融市场稳定也将继续对A股形成支撑。尽管经济数据淡季使得悲观情绪完全消除的可能性不大，市场结构性行情的特征仍会比较明显。
 
    虽然看好2011年的行情，但是目前中期调整还在进行之中。在具体操作上，调整行情下要谨慎买股，特别是不能追高，一定要等待大盘调整到一个低点才是入场的机会。如果大盘由于加息或者其他突发事件暴跌，就是短线入场的好时机。
 
　　行业轮动的速度将加快，行业配置的重要性显著提高。2011年重点配置方向为：1.以工程机械等为代表估值低、增长确定的先进制造业；2.不受国家价格管制的通胀受益板块；3.受益于消费升级和收入提升的一线白酒、品牌服装等；4.适当配置保险、银行、商业地产等中长期投资价值凸显的权重板块。“十二五”规划强调要大力发展七大新兴产业，新经济仍将是2011年主题投资的重要方向。