现在看来，管理层调控这个市场的能力还是很强的，有理有节，张弛有序。前期股指期货的传闻沸沸扬扬的时候，管理层按兵不动。就在市场逐渐淡化这个消息的时候，上周五管理层突然释放了这个利好。

面对突然的利好，主力猝不及防。周一指数大幅高开，主力反其道而行之，打压指数，造成了大盘的高开低走。就在市场一片看空之际，主力昨天悄悄地改变策略，逢低吸纳，使得大盘重现生机，前期重要的压力位3300点眼看垂手可得。

其实管理层是有组合拳的，股指期货的利好，后面紧跟着是提高准备金率的利空。昨天看看大盘稳住了，晚上管理层再出一招，19个月来首次调整准备金率。我们在消息发布后的第一时间发表《上调存款准备金率对大盘的影响》中指出：这对银行和地产是利空，“周三大盘应该是低开”。今天主力资金净流出银行板块77.62亿元、净流出房地产板块31.87亿元，这二个板块与有色金属、煤炭、证券期货、保险和钢铁一起，成为今天跌幅居前的板块。

新年首周，银行新增信贷或达到6000亿元。这次提高准备金率0.5个百分点，估计可以收缩市场流动性3000亿人民币，对股市肯定是利空。更重要的是，“现在央行收缩流动性的调控手段刚刚开始，是货币政策的拐点。估计对大盘的影响是短期的。我们还要继续观察央行的后续动作，等到加息周期开始, 那对大盘的影响就大了，那就意味着经济刺激政策退出了，股市牛市行情才会逐步停止”。这也是我们昨天博客中分析的。

央行这次提高准备金率，对全球的影响也很大。路透社的报道说，中国的举动令世人“震惊”，大家普遍担心的是这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。消息见诸媒体后，全球市场立即作出反应，股市跌幅普遍扩大，原油价格一度大跌1.5%，今天的港股大跌566点，跌幅是2.54%。

但是，从另一方面看，央行提高准备金率，也说明了现在市场流动性确实很充裕。第一次提高准备金率，对大盘的冲击是短期的，我们认为，尽管有这个利空，大盘经过短期调整，还会重拾升势。理由如下：

1、市场流动性还很充裕。同时，外汇占款数量上升很快，使得央行面临的对冲压力较大。此外，新年首周或接近6000亿元的新增信贷，也是导致收缩利器祭出的直接原因。

2、融资融券和股指期货的利好还没有得到消化。

3、经济好转是不争的事实，年报行情马上会启动。

3、管理层还是在有序地调控市场的。

     经常来大卫的博客看看，也许会有意想不到的收获。

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