本周大盘如坐“过山车”般地上涨2天、暴跌3天。日线连续跌破了所有的短期均线，势如破竹。周线也破了5周线，全周大跌6.41%。如果说，本周二的一根长阴还不足以引起我们重视的话，那么在周四的再次大阴线面前，再迟钝的人也开始警惕了。这是因为，短期均线已经走坏，人们的信心也开始动摇，后市反弹只能给仓位重的人带来出货的机会。

我们在上周末的《下周股市展望》中指出：“本周市场主力资金净流出241亿元。主力资金的持续出货，造成了大盘权重股的欲振乏力，大盘权重股的代表50ETF已经是四连阴。如果下周权重股继续不发力，那么大盘短期震荡难免。如果下周权重股发力，大盘就将加速上扬。两条道路，如果要我们来选择，那么我们倾向于前者，因为大盘股和小盘股的风格切换不是一朝一夕的事情，必须要有一个推手，大盘需要一次比较像样的震荡才能完成风格切换”。

现在看来，这个“比较像样的震荡”正在痛苦地开始。在二根长阴后，周五的大盘果然惯性低开后就无力翻红了，全天在30日线之下游弋，下午大盘跌破了3100点整数关，最后两市基本以全日最低价报收，再度收阴，显示市场空方力量占据优势。同时成交量明显萎缩，低于5日均量，说明市场交投不活跃。从盘面看，原本能随着国际金价的强势而轻易飙涨的有色类品种，周五盘中纷纷大跌，而两市仅仅只有医药医疗等防御性品种尚能逆势飘红。市场的谨慎情绪已经相当浓重。

上周主力资金净流出241亿元，大盘还是涨了3.78%。有人不理解，为什么主力在出，大盘在涨？现在看来，还是主力先走一步了。本周情况没有改变，本周主力资金还是净流出380亿元。其中在银行板块就净流出89亿元、工程建筑板块净流出31亿元、在房地产板块净流出29亿元，总之，在74个行业板块中，本周主力在62个板块中是净流出的，而且净流出前列的板块都是他们手里的重仓股。

主力出货的原因，一是担忧外围市场。全球股市周四大幅下跌，原因是投资者对政府投资机构迪拜世界集团的债务问题感到担心，银行类股在欧洲地区遭遇了最沉重的卖盘，美股也有走圆顶的趋向。有了07年的经验，这次投资者对外围市场的动静相当敏感。

二是A股自身因素。巨额融资压力再现A股头顶：中国重工IPO启动拟募资65亿、66家已过会新股拟募资346亿、54家公司再融资胃口超千亿。这边出水口在打开，那边进水口在拧紧：央行两月内回笼资金6650亿，体现货币政策微调思路。市场预计11月新增信贷1500至2000亿元，这种持续萎缩的趋势给市场也蒙上一些阴影。

短线调整难免，中线继续看好。我们认为，本周的长阴预示着风格切换的开始。短期来看，由于周五大盘没能收复30日均线,如果周末没有利好消息刺激的话，下周一还会惯性下探到60日均线附近。中线来看，由于Ａ股自身的总体估值来看目前仍属于合理区间，而正在召开的中央政治局会议上也强调了“保持消费持续增长”“继续实施积极的财政政策”等基调。因此多方并不会彻底放弃争夺，不过是战术上将计就计、以退为进、趁机完成仓位整合。我们有理由相信后市还会像07年“5.30”那样，经过换手和风格切换，大盘权重股带领大盘再上一个台阶。