资本市场，就是资金为王。谁的资金量大，谁就掌握了市场话语权。现在的市场上，公募基金掌握着市场的最多筹码，他们与私募基金、券商、保险、社保、QFII等机构，组成了市场的主力。本专栏的重点，就是分析这些主力的动向，作为判断后市的依据之一。

大盘从去年10月底的1664点开始，走出了牛市上升浪，第一波行情走到今年8月初的3478点，然后开始了调整浪。第一次回调到9月1日的2639点，第二次回调到9月29日的2712点，主力准备以这二个点位为基础，构筑双底形态，结束调整，重拾升势。

为什么这样说？我们来看看十月份开始的6个交易日主力的动向。上周五主力资金净流入81亿元、本周一净流出12亿元、周二净流入15亿元、周三净流入50亿元、周四净流出14亿元、周五净流出21亿元。6天累计，主力资金净流入99亿元，说明主力资金是表现出积极做多的一面的，由此带来的结果是十月份行情已经上涨了7%以上。

但是，双底的构筑成功，是以大盘站上颈线位为标志的。这条颈线位，就是9月18日的高点3068点。本周大盘最高上摸3014点，没站稳又下来了，这样就说明底部还在继续构筑之中。

本周后三天的行情有一个共同之处，就是大盘每天都是冲上3000点，但是每天都是没站稳又回到3000点之下。说明在3000点一带有很大的压力，前期大盘在这里堆积了十多万亿的筹码，要靠反复震荡来消化这些筹码。

其次，本周主力冲击3000点，选择的时机不对。本周二和本周四，创业板各有九只新股发行，加上本周一的1只中小板新股的申购，19箭齐发，扩容的压力分流了市场内的资金，造成了主力的无功而返。

后市行情何去何从？我们的观点是：

1、只要指数没站上颈线位，那么现在还是在构筑底部阶段，行情还会有反复。

2、底部肯定能构筑成功，只是时间问题。

操作上还是遵循“顺势而为”的原则，现在的仓位保持半仓为宜，等到确认底部构筑完成，可以逐步加仓。

(原文刊登于今天出版的《东方早报》、《理财一周》报)

经常来大卫的博客看看，也许会有意想不到的收获。

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