大家早上好！今天就给大家交流一下中国粮油市场展望会的一些内容，以及油脂油料的行情，跟大家沟通一下。

    今年粮食市场整体大的结构与我们的预期接近，也有一些新特点。我们先算算大帐，中国粮食连续5年增产，总产量在5亿吨左右，三大主粮品种，其中小麦1.12亿吨，玉米1.56亿吨，水稻1.8亿吨，加起来约4.5亿吨，还有几千万吨集中到油脂油料等品种上。从三大主粮来说，我国自给率在95%以上，基本上政府控盘，不依赖国际市场。其中水稻处于紧平衡状态，小麦和玉米市场平衡略有赢余，如果国际市场价格合适，今年甚至有少量出口。

    我国油脂油料的自给率只有32%，大部分靠进口，严重依赖国际市场，所以具有投资价值的行情会出现在油脂油料上。

    从政策层面来看，对于粮油市场，去年是托市收购，今年变化不会很大，依然会托市收购，政府出于保护农民利益，主要还是政府定价为主。所以我们后期投资的重点还是放在经济作物上。

     前两天USDA刚刚出了月度报告，把阿根廷大豆产量下调到3900万吨，预计美国2008/09年度大豆结转库存量仅为1.65亿蒲式耳。此外，国家粮油信息中心前期预计中国09年度大豆的产量仅为1500万吨，这主要是由于去年农民对大豆价格预期比较高，在2.00元/斤，国家给的收储价1.85元/斤而中小贸易商的收购价格在1.70元左右，没有达到农民的预期，黑龙江大豆产量是800万吨，实际收储也只有300-400万吨，没有达到600万吨的收储目标。目前春播在即，农民手中还有不少大豆没有卖出去。因此，预计今年大豆产量不会太高，目前来看，由于北方气温比较低，可能不利于小麦的种植，这样的话，大豆种植可能会提高一些，总体可能增加50万吨左右达到1550万吨，相对来说是偏低的。从国际市场来看，前期美国7600万英亩的种植面积奠定了950美分的一个价格，后期950美分将成为强支撑。整体炒天气行情分为两段，5月30日之前，市场主要炒作种植面积（5月30日种植结束，6月30日USDA公布面积报告），目前来看，美国气温也是偏低，对玉米种植会有影响，大豆种植有可能增加。在此之后，市场开始炒作产区天气。

    因此，从大豆来看，我们前期做过很多提示，基本上认为上半年将维持季节性震荡走势，短期以10美元为中轴上下波动，下方支撑970-980美分左右，向上前期曾冲到1030美分。从国内来看，我们很早就把交易中心放到1001合约上，到目前为止，也有300多点的利润。现在的交易策略还是逢低买，不追高。而1001合约如果有低位单可以放长一点。从历史上来看，一般炒天气的行情要延续到7月份，7月份是季节性高点，而9、10月份是季节性低点。

    另外，谈一下豆粕，前面提过，豆粕有天然的支撑，那就是粕价和猪价是反向相关的，目前猪肉价格低迷，这说明当前猪的存栏量和出栏量都很大，这意味着在至少一个月内，饲料的需求是很大的。另外，最近一段时间油厂对豆粕有挺价的意愿，这是由于其对豆油的控制力较弱，而最近棕榈油走强，豆油则相对处于跟涨状态。因此，豆粕价格将保持高位运行。

    再看油脂，从国家安全库存角度以及中国总体的需求来看，食用油的缺口大概有1300万吨。从目前来看，三大油脂都是底部抬高，震荡上行的态势。棕榈油领涨，然后是豆油和菜油。而且，由于棕榈油夏季需求旺季，后期棕榈油的强势会继续保持。

    关于菜油，今年对于油菜籽的产量预期是偏大的，主要由于去年油脂价格比较高，种植面积比较大，因此目前油菜籽的产量预期是比上年增加8-10%左右。去年的托市收购价是2.20元/斤，今年仍会进行托市保护，但目前还没有确定价格和收储细节。前面我们给出的计算公式，按现在菜粕1700-1800元的价格计算，菜油的价格应该在7800-8000左右。

    因此，在目前的基础上，我们仍是结合技术面逢低做多，但不要追高。

    今天就谈这么多，谢谢大家！